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资金跟踪与市场结构周观察(第四十三期):成交缩量下市场分歧有所收敛

金融2024-12-03王开、陈凯畅国信证券G***
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资金跟踪与市场结构周观察(第四十三期):成交缩量下市场分歧有所收敛

证券研究报告|2024年12月03日 资金跟踪与市场结构周观察(第四十三期) 成交缩量下市场分歧有所收敛 核心观点策略研究·策略专题 市场成交量下降。上周(20241125-20241129)全市场成交量下降,沪深两市成交额位于2024年至今的85.1%分位数水平(前值为89.1%)。成交缩量下市场分歧有所收敛,重要会议窗口期,关注政策边际变化。 成交额集中度有所分化。上周,行业层面成交额集中度保持下降趋势,个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度保持上升趋势,个股层面涨跌幅分化度保持下降趋势。 赚钱效应上升。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为7.03%,相比前值下降0.39个百分点。全A涨跌中位数为3.27%,较前值上升5.03个百分点。Top25%分位数为6.23%,较前值上升5.18个、百分点。Top75%分位数为0.58%,较前值上升4.88个百分点。 行业换手率增加。上周换手率最高的三个一级行业为:传媒(32.15%)、计算机(27.22%)、商贸零售(21.91%)。上周换手率最低的三个一级行业为:银行(1.29%)、石油石化(2.08%)、公用事业(4.62%)。 机构调研强度增加。从行业层面的机构调研强度看,电力设备(13.40%)、电子(10.74%)、机械设备(10.36%)三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看,沪深300的调研强度最大,为1.45。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大,增加了1.04。 股市资金净流入。上周股市资金净流入1135.26亿元,较前值多流入 565.74亿元。各分项资金为:(1)融资余额增加117.97亿元;(2)重要股东增持11.78亿元;(3)ETF流入1070.11亿元;(4)新发偏股基金94.81亿元;(5)IPO20.38亿元;(6)定向增发65.28亿元;(7)重要股东减持58.18亿元;(8)ETF流出15.56亿元。 从资金流入流出来看,较前值,各分项的变化为:(1)融资余额增加 159.73亿元;(2)重要股东增持增加2.03亿元;(3)ETF流入增加394.90亿元;(4)新发偏股基金减少89.49亿元;(5)IPO增加0.77亿元;(6)定向增发增加3.61亿元;(7)重要股东减持增加16.89亿元;(8)ETF流出减少119.83亿元。 资金流出风险降低。上周限售解禁家数为86家,较前值增加4家。限售 解禁市值为796.67亿元,较前值减少199.53亿元。预计本周和下周的 限售解禁市值为231.70亿元。从行业来看,前两周限售解禁市值最多的三个行业为:基础化工(200.90亿元)、农林牧渔(132.57亿元)、公用事业(108.16亿元)。有10个行业没有限售解禁出现。 风险提示:数据更新滞后;数据统计误差;文中个股仅作数据梳理,不构成投资推荐意见。 证券分析师:王开证券分析师:陈凯畅021-60933132021-60375429 wangkai8@guosen.com.cnchenkaichang@guosen.com.cn S0980521030001S0980523090002 联系人:郭兰滨010-88005497 guolanbin@guosen.com.cn 基础数据 中小板/月涨跌幅(%) 6599.98/1.21 创业板/月涨跌幅(%) 2255.50/6.20 AH股价差指数 147.13 A股总/流通市值(万亿元) 80.20/73.52 市场走势 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《价值投资新范式(五)-市值管理核心工具箱全解》——2024-12-01 《估值周观察(11月第4期)-国证2000估值水位快速抬升》— —2024-11-30 《主题投资月度观察——人工智能竞争加剧》——2024-11-28 《资金跟踪与市场结构周观察(第四十二期)-情绪扰动下股市震荡回落》——2024-11-26 《策略周思考-稳扎稳打,结构从优》——2024-11-25 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 成交热度4 深交所上交所成交额4 科创板创业板成交额4 各行业成交额及占比、边际变化5 集中度与分化度5 行业层面集中度6 个股层面集中度7 行业层面分化度7 个股层面分化度8 赚钱效应8 换手情况9 机构调研12 行业层面12 宽基指数层面12 股市流动性13 资金供给:融资余额14 资金供给:公募偏股新发基金16 资金供给:ETF净流入17 资金供给:重要股东净减持17 资金需求:IPO19 资金需求:定向增发20 资金流出风险:限售解禁21 风险提示23 图表目录 图1:上交所深交所股票成交额4 图2:上交所深交所股票成交额:分位数4 图3:科创板创业板成交额4 图4:科创板创业板成交额:分位数4 图5:各行业成交额对比:上周vs前值5 图6:一级行业成交额占比6 图7:一级行业Top5成交额占比6 图8:二级行业Top10成交额占比6 图9:Top10%个股成交额之和,及其占总成交额比重7 图10:Top20%个股成交额之和,及其占总成交额比重7 图11:Top3行业平均涨跌幅减全部行业中位数8 图12:Top3行业平均涨跌幅减Bottom3行业平均涨跌幅8 图13:Top20%个股成交额与Bottom20%个股成交额之比8 图14:TOP10%个股周涨跌幅减中位数涨跌幅8 图15:全A涨跌中位数、Top25%分位数和Top75%分位数9 图16:个股涨跌家数比9 图17:Top20%个股涨跌幅9 图18:一级行业周换手率对比:上周vs前值10 图19:一级行业周换手率近一年分位数对比:上周vs前值10 图20:一级行业周换手率近三年分位数对比:上周vs前值11 图21:一级行业周换手率近五年分位数对比:上周vs前值11 图22:各行业机构调研强度对比(行业机构调研数量/行业公司总数):上周vs前值12 图23:重要宽基指数成分机构调研热度对比:上周vs前值13 图24:股市资金流入流出对比:上周vs前值13 图25:融资余额周度边际变化14 图26:行业层面融资余额增加梳理15 图27:融资余额增加Top10个股16 图28:融资余额减少Top10个股16 图29:新发偏股型基金数量与份额统计16 图30:净流入Top10ETF17 图31:净流出Top10ETF17 图32:重要股东净增持18 图33:行业层面重要股东净增持市值梳理19 图34:新增IPO数量和募资总额统计20 图35:行业层面定向增发募资金额梳理21 图36:周度限售解禁市值统计(虚线代表已公布的本周和下周限售解禁市值)22 图37:行业层面限售解禁市值梳理22 成交热度 上周(20241125-20241129)全市场成交量下降,沪深两市成交额位于2024年至今的85.1%分位数水平(前值为89.1%)。成交缩量下市场分歧有所收敛,重要会议窗口期,关注政策边际变化。 深交所上交所成交额 深交所成交额为4.56万亿,较前值减少4202.14亿元,在三年分位数中位列 98.70%,较前值减少0.4个百分点。上交所成交额为2.90万亿,较前值减少 4566.55亿元,在三年分位数中位列95.00%,较前值减少1.9个百分点。 图1:上交所深交所股票成交额图2:上交所深交所股票成交额:分位数 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理。注:滚动三年分位数 科创板创业板成交额 科创板成交额为0.50万亿,较前值减少796.23亿元,在三年分位数中位列 95.40%,较前值减少1.8个百分点。创业板成交额为2.08万亿,较前值减少2109.9亿元,在三年分位数中位列99.00%,较前值减少0.1个百分点。 图3:科创板创业板成交额图4:科创板创业板成交额:分位数 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理。注:滚动三年分位数 各行业成交额及占比、边际变化 上周,成交额最多的3个行业分别为:电子(9829.26亿元,占总成交额13.23%)、计算机(9255.55亿元,占总成交额12.45%)、电力设备(5552.06亿元,占总成交额7.47%)。成交额最少的3个行业分别为:美容护理(206.63亿元,占总成交额0.28%)、钢铁(315.70亿元,占总成交额0.42%)、综合(317.95亿元,占总成交额0.43%)。 图5:各行业成交额对比:上周vs前值 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 集中度与分化度 上周,行业层面成交额集中度保持下降趋势,个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度保持上升趋势,个股层面涨跌幅分化度保持下降趋势。 图6:一级行业成交额占比 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 行业层面集中度 上周一级行业Top5成交额占比为46.14%,较前值下降0.08个百分点。二级行业Top10成交额占比为36.64%,较前值下降0.81个百分点。 图7:一级行业Top5成交额占比图8:二级行业Top10成交额占比 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 个股层面集中度 从个股层面看,上周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为50.96%,较前值减少1.34个百分点;成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为66.47%,较前值减少1.23个百分点。 图9:Top10%个股成交额之和,及其占总成交额比重图10:Top20%个股成交额之和,及其占总成交额比重 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 行业层面分化度 从一级行业看,Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为4.38%,较前值上升0.33个百分点。Top3分位数涨跌幅与Bottom3分位数涨跌幅之差为7.00%,较前值上升0.20个百分点。 图11:Top3行业平均涨跌幅减全部行业中位数图12:Top3行业平均涨跌幅减Bottom3行业平均涨跌幅 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 个股层面分化度 上周成交额Top20%个股与Bottom20%个股的成交额之比为6.17,比值较前值减少0.34。 图13:Top20%个股成交额与Bottom20%个股成交额之比图14:TOP10%个股周涨跌幅减中位数涨跌幅 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 赚钱效应 Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为7.03%,相比前值下降0.39个百分点。全A涨跌中位数为3.27%,较前值上升5.03个百分点。Top25%分位数为6.23%,较前值上升5.18个百分点。Top75%分位数为0.58%,较前值上升4.88个百分点。 图15:全A涨跌中位数、Top25%分位数和Top75%分位数 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 图16:个股涨跌家数比图17:Top20%个股涨跌幅 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 换手情况 上周换手率最高的三个一级行业为:传媒(32.15%)、计算机(27.22%)、商贸零售(21.91%)。上周换手率最低的三个一级行业为:银行(1.29%)、石油石化(2.08%)、公用事业(4.62%)。 图18:一级行业周换手率对比:上周vs前值 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 从一年历史分位数看,传媒(100.00%)、纺织服饰(98.00%)、综合(98.00%)三个行业的换手率均处在较高位置。而有色金属(69.20%)、国防军工(69.20%)、公用事业(71.10%)三个行业的换手率所处位置较低。 图19: