市场冬储预期强化 螺纹钢价格震荡偏强运行

行情复盘

12月3日，螺纹钢期货主力合约收涨0.81%至3352.0元，资金整体流入1.89亿元。

背景分析

宏观层面，12月中央经济工作会议及政治局会议预期增量政策，短期宏观预期交易权重或加大，成材建议区间内震荡偏强。

后市展望

基本面方面，成材韧性较强，产业矛盾有限，钢厂盈利率高，产业链深度负反馈预期不强；螺纹电炉谷电成本线限制下方空间，短期冬储预期强化，钢厂补库强化成本支撑。宏观层面政策预期加码，建议区间内震荡偏强思路。

策略分析

单边逢低试多，01合约多卷螺差头寸逢高减仓止盈，05合约多卷螺差头寸逢低介入。RB2501合约运行区间参考3200-3450元/吨，HC2501合约参考3400-3600元/吨。

期现行情

期货方面：螺纹钢RB2501涨0.81%至3352元/吨，热卷HC2501涨1.14%至3544元/吨。持仓方面，多减空减；移仓换月进程中，01合约减仓为主。 现货方面：上海螺纹钢涨10元至3480元/吨，热卷涨20元至3520元/吨，交投氛围一般。 基差方面：螺纹钢基差128元/吨(-9元)，热卷基差-24元/吨(-4元)，基差处于历年同期中等偏低水平。

基本面跟踪

产业方面：

• 螺纹钢：产量环比-5.94万吨，表需环比-8.85万吨，社库环比+6万吨，总库存环比+2.53万吨。
• 热卷：产量环比-5.76万吨，表需环比-3.3万吨，社库环比-9.5万吨，总库存环比-9.5万吨。 五大材供需双降，库存小幅去化，螺纹延续供需双弱，热卷供需均保持韧性，库存去化较好。