医药生物行业快评报告2024版医保目录发布，向创新倾斜

2024版国家医保药品目录发布，总体调整情况与2023年基本相当，谈判/竞价成功率为76%，平均降价63%。新增91种药品，其中89种通过谈判/竞价纳入，2种集采中选药品直接纳入；调出43种临床替代或供应不足的药品。目录内药品总数达3159种，其中西药1765种，中成药1394种，中药饮片892种。

核心观点与关键数据：

1. 医保预付金制度出台，有助于缩短企业回款周期，提升医疗机构效率；医疗设备更新提速。
2. 新药情况：谈判/竞价仍是新药进入医保的主要途径，今年89个药品通过谈判/竞价纳入，较上年减少30%；2个集采品种纳入。新增91种药品中90个为5年内新药，38个为“全球新”创新药，谈判成功率超90%。
3. 新增品种特点：
   • 以西药为主（83个），中成药8个（占比略增）。
   • 近三年（2022-2024）获批品种占82个，2023年最多（38个），2024年当年获批即纳入36个，准入效率高。
   • 适应症分布：肿瘤用药26个（含4个罕见病）、慢性病用药15个（含2个罕见病）、罕见病用药13个、抗感染用药7个、中成药11个、精神病用药4个，其他21个。
4. 投资建议：政策向创新药倾斜，医保内创新药份额有望扩大，关注商业化潜力强的创新药企业；双通道管理和处方流转加强，商业健康险与医保衔接提升保障水平。
5. 风险因素：新药医院目录纳入不及预期、药品降价超预期。
6. 评级体系：强于大市（未来6个月相对大盘涨幅>10%）、同步大市（±10%）、弱于大市（跌幅>10%）；买入（涨幅>15%）、增持（5%-15%）、观望（-5%-5%）、卖出（跌幅>5%），基准指数沪深300。

研究结论：医保目录持续优化，创新药受益明显，政策红利释放，行业景气度提升。