特朗普关税 2.0：出海航线上的礁石

市场波动与关税影响分析

本周市场宽幅波动，缺乏决定性拐点，市场传言可信度低，反弹受支撑位和政策预期影响。特朗普宣布对墨西哥和加拿大产品加征25%关税，并对中国产品额外加征10%关税，意在贸易狙击和谈判策略。

关税调整的具体影响

• 出口影响：对借道墨西哥出口美国的企业影响最大，涉及电机、电气设备、汽车零部件等行业；对加拿大影响相对较小。
• 对外投资变化：2018年以来，中国企业对外投资转向“一带一路”沿线国家，对加拿大投资下降，对墨西哥投资增加，但受关税影响行业受冲击。受影响上市公司包括中国中车、长城汽车等。

对非美地区投资现状

• 东南亚：对越南、菲律宾投资增加，主要集中在电子元件、汽车零部件等行业。代表性企业包括南山铝业、华友钴业等。
• 非洲：对摩洛哥、几内亚投资上升，集中于能源、电池等领域。代表性企业包括华友钴业、国轩高科等。
• 中东：对沙特、科威特、阿联酋投资集中在汽车零部件、半导体等领域。代表性企业包括宝钢、中国电建等。

市场短期走势与策略建议

• 市场走势：当前市场下行空间有限，建议积极布局跨年行情，关注中央经济工作会议。
• 策略建议：战术上建议关注中特估（长期破净央国企）和科技股（AI、信创等），其中中特估关注长期破净央国企及并购重组潜力央国企；科技股关注AI算力基建、低空卫星、互联网、自主可控、信创、半导体设备、并购重组等主题。