公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2024.12.01）：A股回调企稳引回升，海外权益上行续新高

核心观点与市场分析

• A股市场：本周A股从周初企稳转为下半周强势上涨，中证全指涨超2%。上涨动力来自回调后的企稳回升，以及PMI数据和政策预期的推动。市场底部区域夯实，持续跌破前期低位的概率较低，震荡上行中存在逢低布局机会。
• 海外市场：美股高位上行，其他国家或地区权益市场保持震荡或缓慢走高。短期内增长催化需等待，市场对政策转向和事件变化态度不确定，但长期配置价值不变，适合维持原有配置比例静待风险消化。

权量化策略配置观点

• A股：短期波动敏感者可增加常青低波基金策略配置，获取更高确定性收益；风险承受能力高者可布局股基增强基金策略，在震荡上行区间获取更高收益。
• 海外：短期内强力增长催化需等待，市场不确定性较大，但长期配置价值不变，适合维持原有配置比例静待风险因素消化。

各策略指数表现

• 常青低波基金策略：本周收益1.063%，跑赢基准，但受市场上涨影响，防御属性导致进攻性减弱。商贸零售和纺服表现占优，家电、通信及有色金属表现靠后。整体而言，稳健属性板块将持续获得资金青睐。
• 股基增强基金策略：本周收益1.347%，优于低波策略。配置比例较高的行业包括机械、医药、基础化工和电子等。市场轮动较快，对消息面敏感，未来随着行情持续性改善，高成长性和高性价比公司有望获得更高收益。
• 现金增利基金策略：本周收益0.034%，优于中证货币基金指数，今年以来累计超额收益0.191%。
• 海外权益配置基金策略：本周收益1.269%，受美国经济数据影响有所波动，但整体上升趋势不变。近期重要事件落地，风险点逐步化解，中长期看，人工智能和科技股增长将推动美股开启新一轮行情，全球化投资仍具分散化价值。

策略组合表现跟踪

• 常青低波基金组合：长期保持低波特性，波动率和最大回撤优于中证主动式股票基金指数。2023年7月31日运行以来，低波动和小回撤属性得到延续，超额收益显著。
• 股基增强基金组合：策略运行时间较短，表现与中证主动式股票基金指数接近。在普涨和低迷市场环境下，挖掘个股价值难度大，未来市场环境改善后有望拥有更强弹性。
• 现金增利基金组合：自2023年7月底运行以来，持续跑赢中证货币基金指数，累计超额收益超过0.25%。
• 海外权益配置基金组合：自2023年7月31日运行以来，在美债利率见顶和美联储降息预期升温背景下，叠加科技股带动，累积较高超额收益。未来降息带来的流动性释放和估值修复，以及科技企业受益于人工智能，有望带来可观收益，短期波动回调是增厚配置仓位的良机。

风险提示

• 模拟组合结果基于模型计算，存在模型失效风险。
• 文中基金组合结果仅供研究参考，不构成投资建议。
• 模型基于历史数据测试，未来可能失效，不代表基金未来表现。