电力设备行业周报：美国光伏关税落地，国内风机价格触底

——电力设备行业周报 核心观点 ⚫美国AD关税终落地，光伏板块周期见底静待复苏。美国商务部宣布对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体光伏电池（无论是否组装成组件）反倾销税（AD）调查的初步肯定性裁定，对东南亚四国的反倾销税率范围在0-271.28%。市场担忧的关税问题落地，二级市场预期中较大风险压力落地消化，光伏板块周期见底静待复苏。 ⚫中国风机价格探底，出口市场潜力可期。据BloombergNEF预测，2024年全球风电行业的新型装机容量将达到124GW，到2030年，中国将占全球新增装机容量的60%。补贴逐步退坡和各种复杂的驱动因素和促成因素共同导致了价格下跌。风电市场竞争激烈，价格下跌对中国厂商的利润率构成挑战，厂商继续寻找新利润增长点。中国风机制造商正走出亚洲，在中东、非洲和拉美市场立足，越来越多厂商瞄准利润丰厚的出口市场。 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003顾高臣021-63325888*6119gugaochen@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520080004严东yandong@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523050001 ⚫政策导向逐步清晰，我国新型储能蓄势待发。近期，国家能源局连发两份文件，以保障电网安全、新型电力系统高质量发展。分别为《电网安全风险管控办法》，《国家能源局关于加强电力安全治理以高水平安全保障新型电力系统高质量发展的意见》。储能系统和EPC项目报价下跌，静待价格恢复增长。2024年1-10月储能系统采购中标价格在0.367元/Wh~2.993元/Wh之间，中标均价为0.75元/Wh；储能EPC中标价格在0.4196元/Wh~2.828元/Wh之间，中标均价为1.15元/Wh。储能需求稳步成长，独立储能规模增长显著。2024年1-10月独立储能项目的设备采招规模达到了63.6GWh，占比44.2%。 十月电力工业统计数据发布，电新行业稳步发展：——电力设备行业周报2024-11-26光伏制造行业规范条件修订稿发布2024-11-2110月电新出口抵住回落，态势趋稳2024-11-21 《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布，电力市场逐步迈入新阶段。由国家能源局统筹、中国电力企业联合会联合多家单位共同编制的《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》在北京发布。《蓝皮书》是对电力市场改革发展的一次全面总结和深刻思考，更是未来电力市场发展的宏伟蓝图和行动指南。 投资建议与投资标的 ⚫光伏：周期触底，能源供给侧改革激活强势机会。建议关注高效电池片环节爱旭股份、隆基绿能、帝尔激光；关注主链龙头晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯；关注硅料环节通威股份、大全能源等。建议关注拐点逐步清晰光伏玻璃、硅料、胶膜等辅材环节福莱特、福斯特、海优新材。光储逆变器海外库存探底，静待需求复苏，建议关注德业股份、禾迈股份、通润装备、阳光电源等。 ⚫风电：陆风周期底部回暖，静待量价修复。建议关注风电产业链复苏金风科技、明阳智能、运达股份、日月股份；海风周期拐点蓄势待发，静待24年海风边际改善，建议关注东方电缆、泰胜风能、天顺风能、起帆电缆、振江股份等。 ⚫电力设备：国内市场增长稳定基石，海外出口长期空间打开。建议关注海兴电力、三星医疗、金盘科技、东方电子等。 风险提示 光伏行业增长不及预期；风电行业增长不及预期；储能行业增长不及预期；电力设备行业增长不及预期。 目录 板块及业绩回顾.............................................................................................4建议关注............................................................................................................................4光伏...............................................................................................................5光伏行业回顾.....................................................................................................................5光伏产业链价格跟踪...........................................................................................................6风电...............................................................................................................8风电行业回顾.....................................................................................................................8储能...............................................................................................................9储能行业回顾.....................................................................................................................9电力设备......................................................................................................10电力设备行业回顾............................................................................................................10风险提示......................................................................................................11 图表目录 图1：指数周涨跌幅（%）...........................................................................................................4图2：周成交额（十亿元）...........................................................................................................4图3：细分子行业周涨跌幅比较....................................................................................................4图4：中信行业指数......................................................................................................................4图5：硅料价格走势（元/kg）......................................................................................................7图6：硅片价格走势（元/片）......................................................................................................7图7：电池片价格走势（元/W）...................................................................................................7图8：组件价格走势（元/W）......................................................................................................7图9：近几年中国风机价格（百万美元/兆瓦）.............................................................................8图10：2024年1-10月锂电储能系统项目报价情况（元/Wh）....................................................9图11：2024年1-10月锂电储能EPC项目报价情况（元/Wh）..................................................9图12：2024年1-10月完成采招的项目类型................................................................................9 板块及业绩回顾 上周（2024.11.25~2024.11.29）市场整体回暖，电力设备及新能源板块表现较好。其中沪深300指数上涨1.32%，报收3916.58点，成交额1.6万亿元。同期电力设备及新能源行业上涨1.75%，报收8769.20点，成交额0.4万亿元。 注：电力设备及新能源板块数据为中信一级行业相关板块数据数据来源：Wind、东方证券研究所 注：电力设备及新能源板块数据为中信一级行业相关板块数据数据来源：Wind、东方证券研究所 注：相关细分数据为中信三级行业相关板块数据数据来源：Wind、东方证券研究所 数据来源：Wind、东方证券研究所 建议关注 光伏板块周期触底，能源供给侧改革激活强势机会。目前国内官方政策预期处于发酵阶段，叠加海外关税落地，悲观预期逐步获得消化，光伏基本面改善信心增强。在全面恢复产业链造血功能的前提下，头部企业市值有望迎来修复。建议关注新技术环节BC环节爱旭股份(600732，未评级)、隆基绿能(601012，未评级)、帝尔激光(300776，未评级)；关注主链龙头修复晶科能源(688223，未评级)、晶澳科技(002459，未评级)、天合光能(688599，未评级)、阿特斯(688472，未评级)；关注硅料环节通威股份(600438，未评级)、大全能源(688303，未评级)等。建议关注拐点逐步清晰、供需格局有望优化的光伏玻璃、硅料、胶膜等辅材环节，建议关注福莱特(601865，未评级)、福斯特(603806，未评级)、海优新材(688680，未评级)。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 光储逆变器海外库存逐步探底，静待需求复苏。长周期维度上，后续有望再度唤起西方国