电池行业剖析：行业底部反转正当时，关注技术变革机会

核心观点

• 行业底部反转正当时：电池行业估值回归合理区间，投资情绪逐步走出低谷，看好未来技术变革带来的机会。
• 中国电池行业优势显著：全球锂电行业需求依然强劲，中国电池企业在技术布局、供应链和成本控制方面具备优势，有望引领全球市场。
• 固态电池技术是未来发展方向：固态电池技术优势明显，中国企业在产业链和成本方面具备优势，有望保持全球领先地位。
• 马太效应显著，首选行业龙头：电池行业马太效应明显，宁德时代在规模效应和技术优势下，预计短期内盈利能力的领先优势难以被打破。
• 关注技术迭代机会：短期内快充/超充和混动/增程是重点布局方向，长期来看，固态电池是行业革命性的技术。

关键数据

• 全球电池需求：预计2024-26年全球电池需求CAGR 14%，需求依然不弱。
• 中国电池出口：2023年中国电池出口规模达到153 GWh，占整体销量的20.9%。
• 全球储能装机量：预计2024-26年全球储能装机量CAGR 28%。
• 中国储能装机量：预计2024年储能装机量近90GWh。
• 美国储能市场：预计2024-26年美国储能市场新增装机量为38/53/69GWh，CAGR 34%。
• 欧洲储能市场：预计2024-26年欧洲储能新增装机量为25/34/46GWh，CAGR 36%。
• 电池价格：2023年初至今电池价格跌幅超50%，预计价格下行空间有限，但对价格上行不必乐观。

研究结论

• 现在是买入时点：行业估值回到合理区间，投资情绪正走出低谷，看好未来技术变革带来的机会。
• 看好中国电池行业：全球锂电行业需求依然强劲，中国电池企业在技术布局、供应链和成本控制方面具备优势，有望引领全球市场。
• 关注固态电池技术：固态电池技术优势明显，中国企业在产业链和成本方面具备优势，有望保持全球领先地位。
• 首选行业龙头：电池行业马太效应明显，宁德时代在规模效应和技术优势下，预计短期内盈利能力的领先优势难以被打破。
• 关注技术迭代机会：短期内快充/超充和混动/增程是重点布局方向，长期来看，固态电池是行业革命性的技术。