铜铝周报：市场驱动减弱，铜铝振荡整理

行情回顾

• 智利铜产量增长：智利10月铜产量同比增长6.7%，达到492,804吨，智利是全球最大的铜生产国。
• LME费用上调计划：伦敦金属交易所计划明年将收费平均上调4.7%，但公开叫价场内交易费用不会上涨。
• 俄铝减产计划：俄罗斯铝业因氧化铝价格高企和宏观经济风险上升，计划减产6%以上，年产量减少25万吨。
• 美铝重启矿区：美铝公司重启闲置的O'Neil矿区，以替代因项目停滞而缺失的矿石，保障Pinjarra冶炼厂原料供应。
• 国内PMI数据：11月制造业PMI为50.3%，比上月上升0.2个百分点，市场预期值为50.2%，制造业扩张步伐小幅加快。

下游开工

• 铜：国内主要大中型铜杆企业开工率为84.25%，环比下滑0.37个百分点，较预期值低0.62个百分点。
• 铝：国内铝下游加工龙头企业开工率环比上涨0.4个百分点至63.4%，铝型材及再生合金板块开工率小幅上涨，其余板块开工率暂时持稳。

社会库存

• 铜：截至11月28日，SMM全国主流地区铜库存为13.75万吨，周度环比下降2.38万吨，连续六周周度去库但周内库存出现上升。
• 铝：截至11月29日，国内铝社会库存较去年同期高8.26万吨。

电解铝市场分析

• 下游开工：铝型材及再生合金板块开工率小幅上涨，主要受到年底订单赶工以及企业追赶年度生产目标的拉动。
• 成本利润：截止11月29日，当周行业成本为3011.18元/吨，行业利润为2701.13元/吨。

氧化铝市场分析

• 供需方面：氧化铝市场开工无明显变动，但受环保政策限制，部分企业氧化铝焙烧产量阶段内减少。
• 成本利润：铝矾土报价走势受高需求支撑，液碱市场价格走势僵持，动力煤价格小幅下行。

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