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2024年地方AMC回顾与展望系列之行业运行—— 规模趋稳杠杆降利润收窄分化显

房地产 2024-12-02 联合资信淘金曹艳平

行业整体运行情况：2023年末和2024年6月末，地方AMC行业资产总额和净资产保持扩张趋势，但增速持续放缓，样本企业资本实力整体较强；行业整体杠杆水平延续回落趋势，但部分样本企业杠杆水平偏高。
盈利表现：2023年，行业利润总额稳中有增，盈利指标继续下降；2024年1－6月，行业盈利情况下滑明显，多家地方AMC出现亏损。
区域分化：地方AMC盈利能力的区域分化较为明显，经济发达地区地方AMC盈利能力普遍较强，而经济实力偏弱省份的地方AMC盈利能力相对偏弱。例如，2023年江苏、浙江等地地方AMC盈利能力较高，而内蒙古、云南等地较低；2024年上半年，广东省内4家地方AMC中有2家出现亏损。
国企、民企发展分化：近年来，民营地方AMC陆续出现经营困境，盈利压力凸显，民营资本开始加速退出，行业的政策属性进一步加强。例如，湖北天乾资产、国厚资产等民营地方AMC陷入经营困境，多家民营地方AMC出现股东退出情况。
关键数据：
- 样本企业资产总额以300.00亿元以下为主，超过300.00亿元的有8家，超过500.00亿元的仅4家（山东金资、中原资产、浙商资产、陕西金资）。
- 样本企业净资产以100.00亿元以下为主，超过百亿的有9家，超过150.00亿元的地方AMC仅4家（山东金资、陕西金资、浙商资产、中原资产）。
- 样本企业资产负债率主要集中于60%~80%，低于50%的有5家，高于80%的有2家。
- 2024年上半年，样本企业中有5家地方AMC利润总额出现亏损，分别为贵州资产、湖北天乾资产、广州资产、国厚资产和招商平安资产。
研究结论：地方AMC行业整体资本实力较强，但盈利能力下滑明显，区域分化明显，国企与民企发展将进一步分化。未来，地方AMC需要拓展和创新业务模式，实现多元化和特色化发展。