港股早晨快讯

港股早晨快訊 2024年12月2日星期一 市場回顧 恒指10天線上落：恒指周五(29日)低開20點，其後轉升最多292點，高見19,658點。恒指收報19,423點，升57點。大市成交1,335億元。 美股造好：美股造好，三大指數升0.4-0.8%。美國10年期國債債息回落至4.2厘以下。 中港股市短期展望 恒指料守19,000點：內地經濟持續轉弱，房地產市場未見起色，實現全年增長5%官方目標的難度提高。美國聯儲局開始減息後，內地貨幣政策的操作空間加大。內地9月推出政策組合拳，超預期措施一度提振 投資情緒。外資9月下旬以來積極買貨，增量資金帶動中港股市急升。不過，對沖基金中資股持倉已回復至中位數水平，後續觀望新政能否使經濟持續性好轉，帶動長線基金加快回流。9月新政利好消息已經落實，國慶假期後未見額外重磅政策跟進。再加上特朗普重新入主白宮，共和黨手握國會控制權，市場憂慮將會加快落實對華加徵關稅及科技制衡，不利中資股前景，恒指料守19,000點。 短期看好板塊 紡織股：上游代工廠訂單需求持續改善，高派息予估值下行保護 旅遊股：內地擴大旅遊免簽範圍 手機設備股：市場憧憬智能手機補貼政策全面推行今日市場焦點 中國11月財新製造業PMI；宏觀焦點 人行委員倡明年赤字率升至逾3.8%；內地百城二手樓價按月跌幅收窄； 中國製造業續擴張11月PMI升見50.3；企業消息 內地多家車企月銷量創紀錄零跑(9863)翻倍破4萬輛提前達年度目標； 美團(3690)上季經調整盈利升1.2倍勝預期； 名創優品(9896)首九個月經調整淨利潤增長13.7%符預期；趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk 李芷瑩edith.li@cinda.com.hk 陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 各國指數收市價變動%年初至今% 個股推介 舜宇光學(2382)62.95元/短線目標價：72.00元/16.1%潛在升幅催化劑：i)：ii)公司主要客戶陸續發佈新旗艦手機，倘其預售反應理想，亦為公司短期催化劑； iii)近日內地個別省份將國產手機、平板電腦等納入以舊換新支持範圍，市場預期內地將出台新一輪政策，當中以舊換新或延伸至消費電子產品，若政策落實出台，可拉動智能手機銷售及出貨量，利好龍頭部件供應商 估值:現價對應2024E/25E年26.6x/21.8x預測市盈率，按FY25E盈利預測，其估值較公司10年平均估值折讓16%，我們仍認為集團於行業的龍頭地位穩固，隨著智能手機客戶於中高端產品升級速度有所加快(主要受華為重新進入消費電子市場帶來的產品創新，AI功能開始普遍)及行業競爭壓力減少，公司估值可獲重估 恒生19,4240.2913.94 恒生國企6,9470.3220.42 恒生AH股溢價148.570.031.32 恒生科技指數4,3541.0615.65 上證綜合3,3260.9311.82 上海科創板1,0072.4118.24 MSCI中國63.150.2812.87 金龍中國指數6,6980.603.42 日經22538,208-0.3713.93 道瓊斯44,9110.4219.16 標普5006,0320.5626.47 納斯特克19,2180.8328.02 德國DAX19,6261.0317.16 法國巴黎CAC7,2350.78-4.08 波羅的海1,354-4.58-35.34 VIX指數13.51-2.818.51 商品收市價變動%年初至今% CRB商品指數 286.94 0.08 8.76 紐約期油 68.30 0.44 -4.68 黃金 2,643.15 0.20 28.15 銅 9,011 0.09 5.28 外滙收市價變動%年初至今% 美匯指數 105.74 -0.33 4.72 美元兌日圓 149.77 -1.17 6.19 歐元兌美元 1.0577 0.24 -4.51 英鎊兌美元 1.2735 0.38 -0.27 美元兌CNH 7.2491 -0.01 -1.82 CNH一年遠期 7.1132 -0.06 -2.18 CNH三年遠期 6.8882 -0.06 -0.67 利率 三個月Hibor 收市價 4.402 變動% 0.72 年初至今% -14.37 三個月Shibor 1.859 -0.02 -27.86 三個月Libor 4.855 -0.21 -13.22 十年美國國債 4.169 -2.23 8.51 ADR收市價變動%較香港% 騰訊控股 51.60 0.25 0.89 美團 41.70 -7.42 -3.82 京東集團 37.38 0.51 1.14 阿里巴巴 87.37 0.90 1.60 百度 85.05 0.27 1.76 嗶哩嗶哩 19.17 1.59 0.12 匯豐控股 46.89 0.45 0.66 資料來源：彭博 舜宇光學(2382)買入 基本面：公司1H24收入及淨利潤亦分別較市場預期高12.4/14.3%，主要受惠智能手機市場溫和復甦，加上產品結構優化，於單價及毛利率雙雙提升下，拉動業績回升。IDC數據顯示，3Q24全球智慧手機出貨量按年增長4.0%，為連續四個季度按年正增長，環比回升近11%，IDC上調全年出貨量增長預測至5.8%，相信主要由高端 /旗艦手機出貨量按年增長中雙位數推動，而公司光學及光電產品主要供予客戶高端產品，料可受惠；公司CEO近日因健康原因請辭，並委任繼任者，我們認為對集團營運影響不大 催化劑：i)公司將公佈11月分出貨量數據，倘其高端產品出貨量佔比提升，利好股價；ii)公司主要客戶陸續發佈新旗艦手機，倘其預售反應理想，亦為公司短期催化劑；iii)近日內地個別省份將國產手機、平板電腦等納入以舊換新支持範圍，市場預期內地將出台新一輪政策，當中以舊換新或延伸至消費電子產品，若政策落實出台，可拉動智能手機銷售及出貨量，利好龍頭部件供應商； 估值：我們預期公司2024-2026年收入及盈利年複合增長分別為12.3%/28.5%，現價對應2024E/25E年26.6x/21.8x預測市盈率，按FY25E盈利預測，其估值較公司10年平均估值折讓16%，我們仍認為集團於行業的龍頭地位穩固，隨著智能手機客戶於中高端產品升級速度有所加快(主要受華為重新進入消費電子市場帶來的產品創新，AI功能開始普遍)及行業競爭壓力減少，公司估值可獲重估。 技術走勢：股價周五初步突破8月至今上升通道頂部，14日RSI重越50後，續穩步上升，MACD「牛差」擴闊，加上100天線將升穿250天線，現「黃金交叉」利好信號，利股價再上試高位。 買入價：62.00元(股價：62.95元，上升空間：16.1%)目標價：72.00元 支持位：56.00元 舜宇光學(2382)處8月至今短期升軌上 資料來源：彭博、信達國際研究部 宏觀焦點 人行委員倡明年赤字率升至逾3.8%：人民銀行貨幣政策委員會委員王一鳴在人民大學舉辦的一場論壇上表示，今年全年中國經濟有望實現5%左右的增長，並建議把明年經濟增長目標也定在5%左右，明年積極財政政策要更加積極，可考慮提高赤字率至3.8%以上；支持性貨幣政策也要相應加大力度，把促進物價合理回升作為重要考量，具備條件時可進一步下調利息和存款準備金率。王一鳴稱，他非常認同人民大學課題組報告建議明年經濟指標應該定在5%左右，認為這是個預期的引導，也是一個信心的表達，非常重要。人民大學的報告預計，中國今年經濟增長4.9%，對明年增速的基準預測是4.8%；報告並建議應堅持中高速增長，明年目標繼續保持在5%左右。王一鳴認為，當前經濟面臨的問題最主要還是需求端，就是有效需求不足，內需不足的問題仍然突出，消費需求不足更為明顯；投資受到房地產投資拖累，依然較低迷，也在放緩。同時，需求不足導致價格持續走低，前三季度中國國內生產總值(GDP)平減指數下降0.7%，為連續六個季度下跌。 內地百城二手樓價按月跌幅收窄：內地近月積極推出刺激樓市政策，惟市場信心似乎尚未回復，中指研究院發布最新數據顯示，11月內地百城二手住宅平均價格為每方米14278元(人民幣．下同)，按月下降0.57%，跌幅較10月收窄0.03個百分點，按年則挫7.29%；11月內地百大房企銷售總額，按年少9.46%，按月下跌18.62%。數據顯示，11月百城新建住宅平均價格為每方米16592元，期內受優質改善項目入市帶動，新房價格按月結構性上漲0.36%，按年增2.4%；全國50個城市住宅平均月租為每方米35.6元，按月跌0.66%，按年挫3.18%，11月住房租賃市場持續處於淡季，需求保持相對低位，重點城市平均租金按月輕微下跌。累計今年首11個月，內地百大房企銷售總額為38516億元，按年大減32.9%，惟跌幅較10月縮窄1.8個百分點；首11個月只有9間內地房企銷售總額突破1000億元，按年減少7間；100億元房企則有76間，亦較去年同期大減32間。數據又提到，11月內地重點城市的新房銷售面積，較10月繼續增長，按年升約15%，增幅較10月擴大，二手房市場保持活躍，重點城市二手房成交套數，按年再呈增長。 中國製造業續擴張11月PMI升見50.3：內地製造業PMI(採購經理指數)連續兩個月處於擴張水平，國家統計局數據顯示，11月製造業PMI由10月的50.1，上升至50.3，擴張步伐小幅加快。非製造業商務活動指數則回落0.2個百分點，至50，處於臨界點。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，11月隨着一系列存量政策和增量政策持續協同發力，製造業PMI在景氣區間上行，升至50.3，擴張步伐加快。構成指數中，生產指數、新訂單指數分別上升 0.4及0.8個百分點，表明供需兩端均有回升，其中新訂單指數自今年5月首次升至擴張區間，意味製造業市場活躍度增強。 本港10月零售销售額跌2.9%跌幅小於預期：統計處公布，10月的零售業總銷貨價值的臨時估計為329億元，拱年跌2.9%，跌幅小於預期。按零售商主要類別的銷貨價值的臨時估計由高至低分析，珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷貨價值按年下跌11.1%。其次為超級市場貨品(銷貨價值下跌0.4%)；服裝(下跌9.8%)；百貨公司貨品(下跌9.2%)；汽車及汽車零件(下跌27.5%)；燃料(下跌9.6%)；書報、文具及禮品(下跌21.0%)；鞋類、有關製品及其他衣物配件(下跌6.9%)；中藥(下跌7.0%)；傢具及固定裝置(下跌18.0%)；以及眼鏡店(下跌10.2%)。另一方面，電器及其他未分類耐用消費品的銷貨價值按年上升17.1%。其次為其他未分類消費品(銷貨價值上升1.0%)；食品、酒類飲品及煙草(上升0.3%)；以及藥物及化妝品(上升3.9%)。 零售管理協會：訪港旅客消費模式有所轉變將促業界加快轉型：香港零售管理協會表示，非常歡迎中央政府恢復實施廣東省深圳市赴港旅遊「一簽多行」政策，擴展至深圳居住證持有人，大大增加政策覆蓋人數，將帶動訪港旅客人流，有助振興本港零售市道。協會亦感謝特區政府致力促進政策的落實，以及感謝中央政府對香港的關切和積極回應業界建議，強調現時訪港旅客的消費模式有所轉變，需要時間及讓各界努力，使「一簽多行」政策全面發揮成效。因此協會未來將繼續促進業界加快轉型，持續提升服務質素和競爭力，並與當局及不同業界攜手合作，致力吸引更多旅客來港旅遊及消費，共同把握中央各項惠港政策所帶來的商機。 陳茂波：恢復深圳居民赴港一簽多行料為零售餐飲等帶來支持：財政司司長陳茂波在社交網頁表示，衷心感謝中央對香港的厚愛和支持，周日起恢復深圳市戶籍居民並擴至持居住證的深圳市非戶籍居民赴香港「一簽多行」，除可讓更多合資格深圳居民更彈性安排訪港行程，預期亦可為本港零售、餐飲和相關服務業市道帶來支持。陳茂波指，今年以來中央公布多項惠及本地旅遊業措施，包括提高內地居民由香港入境內地攜帶行李物品的免稅額至1.2萬元、擴大「個人遊」計劃至覆蓋所有內地省會城市，以及10月在CEPA