甲醇刚需消耗较为稳定 港口或延续去库状态

行情复盘

11月28日，甲醇期货主力合约收跌0.97%至2554.0元。持仓量减少28020手至623346手。

背景分析

本轮寒潮将促使下游电厂日耗提升，电厂库存有望去化，下游采购积极性增强。待港口市场交投好转、库存去化后，积极情绪将传导至产地，产地煤价降幅或收窄。

后市展望

12月份天然气限气政策将落实，部分气头装置降负或停车，对内地价格形成支撑。近期甲醇船货抵港量减少，下游刚需消耗稳定，短期港口或延续去库状态。

市场动态

1. 现货交投氛围转弱，但企业库存低位加之烯烃外采支撑，内地市场价格弱稳运行。河南竞拍顺利，港口市场随盘面调整，整体商谈情况一般。
2. 总持仓1053014手，减少29801手。仓单7910张，增加150张。

基本面分析

1. 寒潮降温将提升电厂日耗，库存有望去化，下游采购积极性增强。港口市场好转后，积极情绪将传导至产地，产地煤价降幅或收窄。
2. 内地现货市场报价在低库存支撑下高位震荡，但部分下游利润被压缩，市场成交气氛减弱。12月份天然气限气政策将落实，部分气头装置降负或停车，对内地价格形成支撑。近期甲醇船货抵港量减少，下游刚需消耗稳定，短期港口或延续去库状态。
3. 多头主流逻辑：内地装置降负下供应减少，烯烃仍有外采计划。空头主流逻辑：传统下游不佳，MTO经济性挤压。

总结

1. 观点：震荡偏强。
2. 核心逻辑：
   • 内地装置降负下供应减少。
   • 烯烃仍有外采计划。
   • 传统下游不佳。