生猪：远月反套趋势渐显

市场回顾与展望

现货市场：本周生猪价格震荡运行。河南20KG仔猪价格34.3元/公斤，河南生猪价格16.22元/公斤，全国50KG二元母猪价格1626元/头。供应端集团增量明显，散户及二次育肥出栏积极性略有提升，供应相对宽松；需求端温度下降，下游承接力逐步增长，宰量继续提升。全国出栏平均体重125.92KG，环比下降0.04%。

期货市场：生猪期货价格弱势震荡。LH2501合约最高价15670元/吨，最低价15040元/吨，收盘价15075元/吨。基差为1145元/吨，较上周同期扩大。

下周展望：生猪现货价格预计继续震荡运行。11月日均出栏环比增加，集团惜售，散户及二育积极出栏，下旬气温下降后集团增量释放，需求承接力较好。供应端集团出栏积极性维持左移，12月日均出栏增量相对有限。需求端季节性消费提升，宰量逐步创新高，肥猪需求增加，冻品消费也随之增加。

期货市场：LH2501合约价格维持区间震荡，因春节前存在降重预期，现阶段体重未明显转降，导致盘面交易弱预期。短期LH2501合约支撑位14500元/吨，压力位16500元/吨。

关键数据

• 基差与月差：本周基差1145元/吨，LH2501-LH2503月差1550元/吨。
• 供给：本周均重为125.92KG，9月猪肉产量492万吨，环比上升14.4%；9月猪肉进口10.3万吨，环比上升10.87%。
• 价格：各区域生猪价格及仔猪价格数据详见表格。
• 需求：宰量逐步创新高，肥猪需求增加，冻品消费也随之增加。

研究结论

当前肥标价差再度走扩，散户及二育抛售积极性转弱，集团出栏积极性维持左移。远月反套趋势渐显，注意止盈止损。短期LH2501合约支撑位14500元/吨，压力位16500元/吨。