锡周报20241129

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 点评 南华锡周报2024年11⽉29⽇ 锡：震荡偏强 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【盘面回顾】沪锡主力期货合约在周中一度出现近6000元每吨的跌幅，后迅速收复，最终报收在24.1万元每吨附近；上期所库存小幅回落至7239吨附近，LME库存稳定在4800吨附近。进阶数据方面，现货锡进口继续亏损；40%锡加工费小幅稳定在1.52万元每吨；锡现货升水600元每吨。 【产业表现】秘鲁Minsur宣布将出售其在巴西的MineraçãoTaboca公司，包括该公司旗下的Pitinga矿和Pirapora冶炼厂，买方为中国有色金属矿业集团公司（CNMC）下属的中国有色贸易有限公司。根据11月26日签署的销售协议，Minsur在MineraçãoTaboca的全部间接股权将按此类交易的特定要求和条件转让给中国有色贸易有限公司。据悉售价为3.4亿美元。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【核心逻辑】锡价在周中回落后收复，基本符合预期。回落的原因有诸多猜测，包括锡矿进口增加、锡锭进口增加、需求预期降低等，但是都没有得到证实。彼时内外盘的价差并没有发生变化，故上述原因其实无法成立。展望未来一周，宏观方面，市场基本消化了超级宏观周的影响，对于新一届美国政府内部的组成暂无交易预期。基本面上，锡自身仍有一定的支撑。供给端缅甸尚未放量。即使恢复采掘，依然需要至少1个月时间洗筛至精矿出口。需求端光伏行业有一定的回暖趋势，叠加半导体周期，整体偏乐观。因此短期锡价或寻找支撑位，而后小幅向上。 【南华观点】震荡偏强，周运行区间23.3万-25万元每吨。 沪锡期货主力合约收盘价 元/吨 沪锡期货主力合约收盘价 300000 200000 100000 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅 沪锡主力 元/吨 239430 -1370 -0.57% 沪锡连一 元/吨 239430 -1460 -0.61% 沪锡连三 元/吨 239900 -1740 -0.72% 伦锡3M 美元/吨 29040 90 0.31% 沪伦比 比值 8.16 0.1 1.24% 锡期货盘面数据（周度） 沪锡期货主力合约成交量和沪锡期货主力合约持仓量 手 沪锡期货主力合约成交量 沪锡期货主力合约持仓量(右轴) 手 200000 60000 150000 40000 100000 50000 20000 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅 上海有色锡锭 元/吨 239600 -2700 -1.11% #1锡升贴水 元/吨 600 0 0% 40%锡精矿 元/吨 224600 -2700 -1.19% 60%锡精矿 元/吨 228600 -2700 -1.17% 焊锡条（60A）上海有色 元/吨 157250 -1500 -0.94% 焊锡条（63A）上海有色 元/吨 163750 -1500 -0.91% 无铅焊锡 元/吨 245750 -3000 -1.21% 锡现货数据（周度） 库存：锡：合计季节性 LME锡：库存：合计季节性 吨 2020 2021 2022 2023 2024 吨 2020 2021 2022 2023 2024 10,000 10,000 7500 7500 5000 5000 2500 2500 01/01 04/01 07/01 10/01 04/01 07/01 10/01 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 中国锡矿砂及其精矿月进口量季节性 中国未锻轧的非合金锡月净进口量季节性 吨 2020 2021 2022 2023 2024 2020 2021 2022 2023 2024 50,000 吨 4000 40,000 30,000 2000 20,000 0 10,000 -2000 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 LME锡（现货/三个月）：升贴水 美元/吨 LME锡（现货/三个月）：升贴水 4000 2000 0 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 source：同花顺,南华研究 精炼锡进口盈亏 元/吨 25000 精炼锡进口盈亏 0 -25000 -50000 19/06 19/12 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅 锡进口盈亏 元/吨 -4901.27 -90.32 1.88% 40%锡矿加工费 元/吨 15200 0 0% 60%锡矿加工费 元/吨 10850 0 0% 锡进口盈亏及加工（周度） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅 沪锡仓单：总计 吨 5795 -841 -12.67% 沪锡库存 吨 7239 -547 -7.03% LME锡注册仓单 吨 4665 -65 -1.37% LME锡注销仓单 吨 150 20 15.38% LME锡库存 吨 4815 -45 -0.93% 社会库存 吨 8117 -1161 -12.51% 锡库存（周度） 中国精炼锡月度产量季节性 万吨 2020 2021 2022 2023 2024 1.5 1.25 1 0.75 0.5 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 SMM锡焊料企业月度开工率：总季节性 %90 2021 2022 2023 2024 80 70 60 50 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。 南华有⾊⾦属研究团队 肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 免责声明: 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 .