公司信息更新报告：Q3利润端短期承压，海内外基地持续放量

2024Q3公司归母净利润短期承压，维持“买入”评级

• 2024年Q1-Q3，公司实现营业收入49.88亿元（同比增长35.56%），归母净利润3.80亿元（同比增长139.49%）。
• 2024Q3，公司实现营业收入19.20亿元（同比增长33.45%，环比增长18.17%），归母净利润0.93亿元（同比下降7.16%，环比下降30.21%）。
• 公司业绩短期承压，下调2024年盈利预测：预计归母净利润5.51亿元（下调0.61亿元），EPS 0.35元；2025-2026年盈利预测维持9.33亿元、12.48亿元，EPS 0.59元、0.79元，对应2024-2026年PE为14.6、8.6、6.4倍。
• 未来业绩有望高速增长，维持“买入”评级。

Q3天然橡胶、合成橡胶价格延续上行，公司销量持续释放

• 2024Q3，公司轮胎产量、销量分别为570.25万条、551.8万条，环比增长21.74%、27.37%。
• 成本端：天然胶、合成胶价格上涨7.33%、7.10%，炭黑、钢帘线价格下降8.92%、3.26%。
• 运费影响：欧洲、美西、美东航线运费环比上升59.37%、32.84%、34.57%，10月以来海运费回落。
• 汇率影响：美元兑人民币汇率下降，海外收入占比高或致汇兑损益波动。

紧抓“国内国际双循环”发展机遇，多项目步入产能释放期

• 公司深耕“5X战略计划”，打造中国、泰国、柬埔寨三大生产基地。
• 泰国二期半钢胎项目投产，日产能突破2.7万条；柬埔寨基地二期预计2025年达产；国内技改项目已投产。
• 三大基地产业链协同，国际市场竞争力提升。

风险提示：下游需求不及预期、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧。