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系列点评五：24Q3业绩符合预期转债获批助力空悬成长

2024-10-31 崔琰民生证券一抹朝阳

事件概述

公司发布2024年第三季度报告，2024年前三季度营收50.26亿元（同比+20.96%），归母净利2.49亿元（同比-26.62%），扣非后归母净利2.10亿元（同比-24.29%）；其中2024Q3营收18.43亿元（同比+19.75%，环比+8.34%），归母净利1.00亿元（同比-35.21%，环比+24.87%），扣非后归母净利0.91亿元（同比-30.60%，环比+71.19%）。

业绩表现

收入端：2024Q3营收同比增长19.75%，环比增长8.34%，主要受理想汽车销量增长带动（交付15.28万辆，同比+45.40%，环比+40.75%）。
利润端：2024Q3归母净利同比-35.21%，环比+24.87%；扣非后归母净利同比-30.60%，环比+71.19%。盈利能力受股权激励费用影响（2024年摊销1.24亿元，2025年摊销0.38亿元），2024Q3净利率5.78%（同比-3.93pct，环比+0.54pct），毛利率24.60%（同比-3.54pct，环比-0.48pct）。
费用端：2024Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为3.08%/5.89%/7.94%/0.87%，同比分别+1.02/-0.38/+0.45/-1.04pct，环比分别-0.65/-0.64/-0.27/-0.22pct，费用率环比下降，费用管控能力提升。

业务进展

新兴业务：传感器业务2024H1营收3.10亿元（同比+51.71%），截至2024M10已获定点累计超65.29亿元；ADAS业务截至2024M10已获定点金额累计超59.58亿元。
空悬业务：2024H1营收4.24亿元（同比+44.48%），截至2024M10已获定点金额累计超216.7亿元。公司募资不超过13.9亿元的可转债获批（10.4亿元用于空悬系统扩能），产能持续扩张。