光伏行业周报

2024.11.22 看好 市场研究部2024年11月27日 光伏行业周报（20241118-20241122） 行业研究 市场表现截至 本周光伏设备（申万）指数表现 本周（2024/11/18-2024/11/22）沪深300指数-2.60%，申万31个行 业指数仅3个实现上涨，电力设备（申万）指数本周-1.66%，排在第 17位，跑赢指数0.93pct。本周电力设备二级行业涨跌分化，光伏设备行业指数-4.68%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% Ⅱ（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别-0.71%、-0.64%、-25.00% -30.00% +0.38%、-2.18%、+1.04%。从公司表现看，本周光伏设备行业（申 2023-11- 22 2024-01- 30 2024-04- 17 2024-06- 28 2024-09- 04 2024-11- 20 资料来源：WIND，国新证券整理 万）公司涨幅居前的是欧晶科技、欧普泰、双良节能、拓日新能、航天机电，跌幅居前的公司为禾迈股份、锦浪科技、时创能源、中信博、沐邦高科。 产业链价格底部震荡 根据Solarzoom，11月20日硅料成交价40元/kg，环比下降1元/kg； 硅片成交价为1.03元/片，单价环比持平；电池成交价0.275元/W， 环比上涨0.5分/W；组件成交价为0.72元/W，环比持平。3.2mm、2mm光伏玻璃价格21.5、12.5元/平米，环比持平；银浆价格为7977元/kg，环比持平。 投资建议 我们认为板块经过前期回调已进入底部区间，建议关注N型产品产比高的企业，以及钙钛矿等新技术布局领先企业投资机会。 风险提示 1、原材料价格波动；2、项目开工不及预期；3、贸易摩擦加剧等 电力设备(申万)沪深300 分析师：张心颐 登记编码：S1490522090001 邮箱：zhangxinyi1@crsec.com.cn 证券研究报告 目录 一、板块行情回顾4 二、产业链价格走势5 三、行业要闻7 四、风险提示7 图表目录 图表1：电力设备（申万）指数本周-1.66%（%）4 图表2：本周光伏设备（申万）行业指数-4.68%（%）4 图表3：欧晶科技本周涨幅居前（%）5 图表4：沐邦高科本周跌幅居前（%）5 图表5：硅料成交价（元/KG）5 图表6：硅片价格（元/片）5 图表7：电池片价格（元/W）6 图表8：组件价格（元/W）6 图表9：银浆价格（元/公斤）6 图表10：光伏玻璃价格（元/平米）6 一、板块行情回顾 本周（2024/11/18-2024/11/22）沪深300指数-2.60%，申万31个行业指数仅 3个实现上涨，电力设备（申万）指数本周-1.66%，排在第17位，跑赢指数 0.93pct。 图表1：电力设备（申万）指数本周-1.66%（%） 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 数据来源：Wind，国新证券整理 本周电力设备二级行业涨跌分化，光伏设备行业指数-4.68%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别-0.71%、-0.64%、+0.38%、-2.18%、+1.04%。 图表2：本周光伏设备（申万）行业指数-4.68%（%） 2.00 1.04 0.38 -0.64 -0.71 -2.18 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 数据来源：Wind，国新证券整理 -4.68 从公司表现看，本周光伏设备行业（申万）公司涨幅居前的是欧晶科技、欧普泰、双良节能、拓日新能、航天机电，跌幅居前的公司为禾迈股份、锦浪科技、时创能源、中信博、沐邦高科。 图表3：欧晶科技本周涨幅居前（%）图表4：沐邦高科本周跌幅居前（%） 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 12.84 5.06 4.36 1.40 1.03 欧晶科技欧普泰双良节能拓日新能航天机电 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 -14.00 -16.00 -18.00 禾迈股份锦浪科技时创能源中信博沐邦高科 -10.65 -10.91 -10.96 -11.36 -16.82 数据来源：Wind，国新证券整理数据来源：Wind，国新证券整理 二、产业链价格走势 根据Solarzoom，11月20日硅料成交价40元/kg，环比下降1元/kg；硅片成 交价为1.03元/片，单价环比持平；电池成交价0.275元/W，环比上涨0.5分/W；组件成交价为0.72元/W，环比持平。3.2mm、2mm光伏玻璃价格21.5、12.5元/平米，环比持平；银浆价格为7977元/kg，环比持平。 图表5：硅料成交价（元/kg）图表6：硅片价格（元/片） 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 2024-08 2024-10 0.00 价格:硅料:主流产品一线厂商成交价价格:硅片:主流产品一线厂商成交价 数据来源：Solarzoom，国新证券整理数据来源：Solarzoom，国新证券整理 图表7：电池片价格（元/W）图表8：组件价格（元/W） 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 2021-06 0.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 2024-08 2024-10 价格:电池片:主流产品一线厂商成交价价格:组件:主流产品一线厂商成交价 数据来源：Solarzoom，国新证券整理数据来源：Solarzoom，国新证券整理 图表9：银浆价格（元/公斤）图表10：光伏玻璃价格（元/平米） 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2021-06 0.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2024-03 2024-06 2024-09 0.00 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2024-03 2024-06 2024-09 价格:光伏银浆:正银 价格:光伏玻璃:3.2mm价格:光伏玻璃:2mm 数据来源：Solarzoom，国新证券整理数据来源：Solarzoom，国新证券整理 三、行业要闻 1、光伏制造行业规范条件（2024年本）发布 11月20日，工信部对《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》进行了修订，其中提到，引导地方依据资源禀赋和产业基础合理布局光伏制造项目，鼓励集约化、集群化发展。引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。 2、上海市2024“风光同场”海上光伏项目竞配方案出炉 11月20日，上海市发改委发布《上海市2024年度“风光同场”海上光伏项目竞争配置工作方案》，本次拟竞配“风光同场”海上光伏项目场址范围为上海市海域已建和在建海上风电场址，申报规模上限合计350万千瓦。 3、国家能源局：10月核发绿证12.32亿个太阳能发电1.97亿个 2024年10月，国家能源局核发绿证12.32亿个。其中，风电5.30亿个，占 43.01%；太阳能发电1.97亿个，占16.02%；常规水电3.92亿个，占31.84%；生物质发电1.09亿个，占8.83%；其他可再生能源发电378万个，占0.31%。 4、二十国峰会宣言：支持到2030年努力争取将全球可再生能源装机容量增至 三倍 11月18日至19日期间，二十国集团领导人在里约热内卢举行会晤，并最终发 表二十国集团领导人里约热内卢峰会宣言。宣言提到，支持到2030年，通过现有目标和政策并基于国情，努力争取将全球可再生能源装机容量增至三倍、全球年平均能效提升速率增至两倍，并相应支持到2030年在其他零排放和低排放技术的落实工作，包括碳减排和移除技术。逐步取消并规范低效、鼓励浪费的化石燃料补贴。支持可持续、负责任的关键原材料、半导体及技术供应链。 四、风险提示 1、原材料价格波动； 2、项目开工不及预期； 3、贸易摩擦加剧等。 投资评级定义 公司评级 行业评级 强烈推荐 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上 看好 预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 推荐 预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15% 中性 预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平 中性 预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内 看淡 预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上 卖出 预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上 免责声明 张心颐，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 国新证券股份有限公司（以下简称本公司）的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所