良信股份机构调研纪要

公司业务涵盖终端电器、配电电器、控制电器、智能家居等领域，应用于9大行业、30多个细分行业，研发投入占销售收入达8.14%，研发中心被认定为“国家企业技术中心”。  

1. **下游行业结构及趋势**：近年来，房地产行业占比下降，新能源行业占比提升，新能源细分市场包括光伏、风电、储能等，基础设施和数字能源保持稳定。  

2. **未来增长点**：  
   - **新能源行业**：抓住风电、光伏、储能等行业发展机遇，实现快速增长，填补房地产下滑缺口，持续提升研发和客户服务能力。  
   - **国产化替代**：在公商建、工控等高端低压电器场景中，国产品牌市场占有率低，未来将受益于政策支持和品牌提升，通过智能化解决方案拓展市场份额。  

3. **数据中心业务**：产品应用于数据中心配电、监控等领域，需求量提升，国产品牌替代空间大，公司将持续深化国产替代工作。  

4. **出海业务**：跟随大客户出海为主，自主品牌海外推广投资力度不足，未来将加大战略规划和投资，聚焦重点国家和行业。  

5. **ESG工作**：重视度高，连续两年发布ESG报告，在双碳、环境保护等方面取得进展，未来将完善ESG管理体系，强化碳管理。  

6. **智能家居业务**：2017年开始布局，受房地产影响波动，以B2B模式服务房地产等场景，未来将完善产品布局，拓展商业应用，受益于精装房和智能家居需求提升。