主题基金系列研究之一：TMT行业基金：虽有乱花迷眼，仍可大道至简

金融产品专题：TMT行业基金深度分析

1. 与市场的不同

• 市场观点：倾向于选择行业配置均衡的TMT被动型基金。
• 研究结论：软件指数相关的被动基金在每一轮TMT上涨行情中表现优异，是很好的进攻选择；大成互联网+大数据基金适合在市场预期不明确时保持TMT仓位。

2. 被动TMT主题基金的筛选分析

• 筛选规则：根据最新报告期持仓筛选单一行业占股票投资比重超过70%的被动指数型基金。
• 主要指数：
  • 中证半导体指数：包含半导体设备、数字芯片设计、模拟芯片设计等。
  • 中证传媒指数：涵盖游戏、出版、影视院线等领域。
  • 中证计算机指数：重仓股包括海康威视、科大讯飞等。
  • 中证通信指数：重仓股包括中兴通讯、中际旭创等。

3. 主动TMT主题基金的筛选分析

• 筛选及分类：从收益获取能力、战胜指数能力、板块切换能力和行业人脉等多个维度进行分析。
• 优秀主动基金经理：具有较强收益获取能力和板块切换能力。

4. QDII类TMT基金分析

• 特色产品：
  • 景顺长城纳斯达克市值加权：核心个股比重高，微软、苹果、英伟达占比均在13%左右。
  • 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体：投资于三星电子、SK海力士等公司。
  • 华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技：投资东南亚科技类公司。

5. TMT行业投资特点及基金投资策略

• 行业特点：
  • 高波动性
  • 细分行业行情持续时间短
  • 上涨阶段对个股选择要求高
• 投资策略：
  • 动量策略：每月买入上月表现最优秀的10只泛TMT基金，等权重持有，年化超额14.3%。
  • 反转策略：每月买入上月表现最差的3只基金，等权重持有，年化超额14.3%。

关键数据

• 波动率：年化波动率<30且夏普比率>0的TMT指数。
• 优秀基金：如中证软件指数、800通信、国证通信指数的基金。
• QDII基金：如景顺长城纳斯达克市值加权、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体等。

总结

本报告详细分析了TMT行业基金的表现和筛选方法，提供了多种投资策略，并强调了该行业的高波动性和细分行业行情持续时间短的特点。