原油：大幅回吐地缘溢价，延续震荡

【国际原油】
WTI1月原油期货收跌2.30美元/桶，跌幅3.23%，报68.94美元/桶；布伦特1月原油期货收跌2.16美元/桶，跌幅2.87%，报73.01美元/桶；SC2501原油期货收跌10.80元/桶，跌幅2.00%，报528.10元/桶。

市场消息

1. 地缘政治风险：德国社民党确认朔尔茨为总理候选人；以色列驻美大使称即将达成停火协议；乌克兰用外国导弹袭击俄库尔斯克地区；黎巴嫩副议会议长透露停火协议细节，美国官员称双方已达成协议条款。
2. 经济数据：德国11月IFO商业景气指数85.7，预期86，前值86.5；美国11月达拉斯联储商业活动指数-2.7，预期-2.4，前值-3。
3. 美联储动态：卡什卡利称12月降息合理，中性利率可能更高，政策限制不严格，地缘政治风险是首要考虑因素。
4. 能源供应：沙特9月石油出口降24.5%；伊拉克电力系统因伊朗天然气中断损失达5500兆瓦；哈萨克斯坦计划2024年减产至8840万吨，并考虑通过巴库-第比利斯-杰伊汉管道增加运输量；欧盟和美国愿支持每年3000亿美元的气候融资目标。
5. 其他：特朗普计划补充战略石油储备，解除新液化天然气出口许可暂停；阿塞拜疆称欧佩克+可能12月会议推迟增产。

黎以冲突进展

• 美国推动停火协议，双方差距“大大缩小”，预计24小时内宣布；以色列内阁将于周二召开会议讨论，但需真主党解除武装。
• 黎真主党称摧毁6辆以军坦克，以军称打击280个黎真主党目标，并空袭叙黎边境武器走私路线。

趋势强度

原油趋势强度：0（中性）。

研究结论

原油价格大幅回吐地缘溢价，延续震荡格局。地缘政治风险（尤其是中东局势）仍是主要变量，但经济数据疲软及美联储降息预期压制油价。欧佩克+增产计划推迟，供应端压力暂缓。短期需关注黎以停火协议进展及美国经济数据，预计市场将继续震荡。