如何把握全球AI应用领军主升初期行情20241125

如何把握全球AI应用领军主升初期行情？20241125_导读2024年11月25日22:24 关键词 AI应用投资机会弹性小票大票涨幅算力价格模型层技术结构基本面影响2025年计算机板块交易结构营收增速现金流回款应收账款AI产品基本面投资产业机遇赔率 全文摘要 投资者与分析师讨论了人工智能（AI）应用领域的投资机会，关注大市值与小市值公司的表现，指出这两类公司在过去两周内平均涨幅达10-17个百分点，表现亮眼。讨论强调全球AI应用的积极变化，包括数据和财报的正面反应，以及算力价格回落对AI应用公司和模型公司的利好影响。讨论覆盖了计算机板块内AI应用的多个领域，如浏览器、教育、医疗、网络安全、法律等，同时指出特定赛道的机会与潜在风险。 如何把握全球AI应用领军主升初期行情？20241125_导读2024年11月25日22:24 关键词 AI应用投资机会弹性小票大票涨幅算力价格模型层技术结构基本面影响2025年计算机板块交易结构营收增速现金流回款应收账款AI产品基本面投资产业机遇赔率 全文摘要 投资者与分析师讨论了人工智能（AI）应用领域的投资机会，关注大市值与小市值公司的表现，指出这两类公司在过去两周内平均涨幅达10-17个百分点，表现亮眼。讨论强调全球AI应用的积极变化，包括数据和财报的正面反应，以及算力价格回落对AI应用公司和模型公司的利好影响。讨论覆盖了计算机板块内AI应用的多个领域，如浏览器、教育、医疗、网络安全、法律等，同时指出特定赛道的机会与潜在风险。他们预期AI应用将是贯穿2025年的关键投资方向，建议投资者聚焦AI的三大核心资产：数据、用户支付意愿和行业专有知识，并强调了生态系统对于AI应用成功的重要性。 章节速览 ●00:00详解全球AI应用积极变化与投资机会 详细分析了全球AI应用的积极变化，强调当前投资AI应用的重要性和必要性，基于全球主流公司应用在财报上的积极表现和算力成本的边际回落。提及了投资标的，如大票的弹性标的如360、金山办公、科大讯飞，以及小票的教练科技、润达医疗、复兴软件等，展示了过去两周的平均涨幅。 ●02:37AI时代对应用公司成本与投资影响分析 AI应用快速发展，相较于移动互联网时代，新增了一层模型层，与算力共同构成上层应用基础。AI应用公司产品 一旦形成，边际投入较小，算力成本成为主要开支。算力边际成本的回落和供给增加，对应用公司和模型公司基本面影响巨大，降低了成本，提升了投资回报率。因此，AI应用被视为2025年的重要投资机会，其发展将决定算力公司的未来。 ●06:08计算机行业AI应用投资分析与风险提醒 分析了2018年至2024年计算机行业的发展，特别是信创、鸿蒙、光模块、算力及AI应用等领域的投资周期和市场表现。指出大部分公司在两年后可能面临景气度回落，竞争格局变化导致估值压力。强调AI应用是未来两年投资方向中空间和赔率较大的领域，提醒投资者关注应收账款坏账风险，特别是在2025年后，需关注账龄较长应收账款的潜在问题。强调选股时应综合考虑AI产品边际变化、公司基本面及财务质量。 ●12:49深入分析AI应用投资策略与机遇 在讨论AI应用的投资中，强调了关注产业大趋势的重要性，而不是过度关注短期的市场波动和具体公司的基本面。认为在AI及人形机器人领域的投资机遇巨大，部分优秀公司可能获得十倍甚至百倍的增长。建议在战略上对这些领域’alin’，但在战术上保持谨慎，重点关注公司的AI技术进步和应用场景落地能 力。指出在B端市场变现可能比C端更快，并提醒注意市场波动，将调整视为加仓机会。强调了AI应用作为未来发展的主线，特别是在计算机板块中，同时提到了华为系在AI应用中的重要性和具体投资标的。 ●18:24AI应用系列报告之四：短期视角下的海外映射与本土生态拓展 最新发布的AI应用系列报告，聚焦短期至中期维度，分析海外应用对中国市场的映射，及头部大模型厂商的生态 布局与本土大模型的内向赋能。报告指出，中期应用拓展由桌面端向多端灵活扩展，强调数据、场景与客户付费意愿为核心资产，看好知识图谱类应用落地，预测多模态技术趋势，并强调生态合作在营销、搜索、客户服务和网络安全等领域的关键作用。 ●23:10大模型市场分析 基于大量样本的数据分析显示，国外大模型如OpenI流量持续上升，头部效应明显，以OpenI、谷歌系、BIRD等为 主导。国内方面，提米、文心言、字节豆包等大模型增长迅速，字节豆包凭借字节跳动的流量平台稳升。同时，360转型AI搜索，以及星火模型更新后流量显著增长，显示出大模型在应用商店下载量和排名上的竞争优势。整体来看，头部效应在大模型市场中表现突出，各平台正积极通过产品优化和战略调整以抢占市场份额。 ●29:31中国大模型应用与生态发展分析 讨论了中国大模型在自家应用方面的快速进展，同时指出了生态丰富度的提升空间。分析了各行业头部AI应用的 复盘，指出不同行业对安全性和结果容错性的不同需求导致了落地节奏的差异。强调了知识图谱类应用因大模型推动而进展较快，并预见到数据分析处理领域的发展趋势，包括从静态到动态的转变。此外，还讨论了聊天机器人、营销和搜索等领域的流量变化和商业化情况，强调头部效应显著，且企业级市场对AI技术的需求旺盛。 ●37:11企业级AI应用与C端产品发展现状分析 对话分析了企业级AI应用与C端产品的当前发展现状和市场表现，指出企业级应用在解决企业用工效率和数据管理方面具有明显优势，强调定制开发对于企业成功的重要性。同时，讨论了C端产品如海螺AI、快手等在用户获取和功能升级上的挑战，以及纹身、音乐相关应用的流量对比。此外，还探讨了AI教育领域的稳定性和用户粘性提升策略。总结提出，无论是企业级还是C端产品，成功的因素都包括数据、用户支付意愿等核心资产。 ●42:25大模型产业发展及合作策略讨论 讨论强调了大模型产业发展的关键要素包括模型能力和生态丰富度，指出国内外格局不同，国内底层大模型市场尚不稳定，存在变局。提出合作策略需重视行业专有数据和生态赋能，特别强调与拥有特定行业Know-how厂商的合作优势。同时，强调了数据、场景和用户支付意愿对于AI应用厂商的重要性，并提到了持续更新的全球AI应用数据库，以支持决策。 要点回顾 在当前时间点上，为什么投资AI应用具有最大机会？ 当前投资AI应用的最大机会在于全球AI应用出现了积极的变化，体现在应用数据的增长和财报端的反应上，许多公司通过AI应用实现了营收的拉动。此外，算力价格逐步回落，随着算力供给增加和成本边际回落，预计在2025年将对用户转化和产品促进产生巨大助力。 AI时代相较于移动互联网时代和传统PC应用有何不同？从产业角度来看，为何现在是AI应用投资的良好时机？ AI时代相比移动互联网时代和传统PC应用，在应用结构中新增了一层模型层，与算力共同构建了上层应用的基础和技术结构。这使得AI应用能够快速发展，而训练模型和应用开发过程中产生的大量成本主要来源于算力。目前产业环境为AI应用投资提供了绝佳的时间窗口。如果下游晶圆厂的市值不提升导致设备需求受限，或者AI应用端未能迎来新一轮突破，将对高位算力发展构成制约。因此，AI应用在2025年将成为决定AI投资胜负的关键因素，具有更高的赔率。 算力成本回落对AI应用公司基本面有何影响？ 算力边际成本的回落和供给增加对AI应用公司和模型公司的基本面产生了重大影响，不仅促进了应用及应用的发展，还显著降低了他们在财报中的成本压力，从而提升了投资回报率。因此，AI应用在2025年将成为贯穿全年的重大投资趋势。 AI应用在计算机板块中是否是一个重要的投资方向，以及其交易结构的特点是什么？ AI应用从交易结构角度看，是2025年计算机板块中空间和赔率更大的投资方向。尽管整体涨幅可能不明显，但AI应用涉及多个赛道，如浏览器、教育、医疗、搜索、网安、法律等，都有机会。然而，需要注意的是，许多计算机公司的营收增速下行和现金流回款压力从2022年下半年开始增大，并可能持续到2025年之后，特别是三年以上的应收账款可能会面临较大比例坏账的风险。 计算机板块面临的具体风险是什么？ 计算机板块面临的风险在于大部分公司的营收增速放缓及现金流回款压力增大，尤其是对于一些传统IT需求长期向下的行业。此外，账龄超过三年的应收账款比例上升，坏账计提比例大幅增加，这将对部分公司的财务健康产 生重要影响。 在选股时，对于AI应用公司应关注哪些基本面因素？ 选股时需关注AI产品本身的边际变化、公司的基本面质量（包括盈利能力、现金流回款情况等）以及筹码结构和潜在的催化因素。在大票方面，360的弹性大于金山办公和科大讯飞；小盘股则选择如焦点、鼎捷等稳扎稳打、盈利能力强且维持较快增长的公司。 对于AI应用领域的投资，在战略和战术上应该如何布局？ 战略上应坚定“alinAI”的观点，尽管在众多催化事件中择时可能会错过部分机会，但过分关注短期基本面或现有业务估值合理性可能会错过更远期的重要投资机会。战术上，由于各赛道落地节奏和财报反映的不确定性，应谨慎选股，优先考虑AI编辑变化和场景落地能力较强的公司，尤其是tob领域变现更快的赛道。 对于AI赛道较大的波动，您是否担忧？ 我不太惧怕这个赛道的15%到20%的波动，只要选对方向，调整反而提供了更好的加仓或上车机会。我对贯穿 2025年的AI赛道持乐观态度。 您预计AI板块明年的节奏会如何？ 预计从当下到明年34月份，AI应用和信创板块如鸿蒙PC将震荡上行；若在4月5月出现整体调整，那么在六月份之后，有望迎来产业趋势与基本面共振的流畅上涨。 在AI应用中有哪些关键主线和推荐公司？ AI应用主线非常明确，其中华为的AI应用，特别是鸿蒙系统和华为智驾，是重要的赛道。推荐软硬件方向的润达医疗和能科技，以及华为机器人方向的特斯拉艾弗特和赵薇机电。 您如何看待海外AI应用对国内的映射以及短期中期的关注点？对于AI生态演进和技术趋势的看法是什么？ 报告关注海外AI应用是否对国内有映射，并基于过去一年多全球AI发展的数据跟踪，复盘哪些应用赛道可能更快落地且商业化方向更优。主要结论包括中期桌面端向多端灵活拓展的趋势、知识图谱类场景更受益于大模型发展、成功AI应用的核心资产是数据、场景及客户付费意愿等。生态演进上，AI将由单模态向多模态演进；技术趋势上，营销、搜索、客户服务和网安等领域对生态合作更加看重。从数据角度看，国内外大模型流量呈现强者恒强格局，头部效应明显，同时国内大模型在移动端的流量占比相较于国外更高。 国内最新一周流量情况中，哪些应用表现突出？ 国内最新一周流量情况中，提米、文心言和字节豆包增长特别快，其中K米和字节豆包有明显的引流和营销优势，借助字节跳动的大流量平台，其流量每周稳稳上升，并在下载量和应用商店排名上遥遥领先。 搜索引擎领域中，360和一些大模型有何动态？ 360作为传统搜索引擎龙头，在转型AI搜索时，能为相关应用推广带来较大赋能。同时，一些大模型近期也呈现平稳增长趋势，而星火模型更新后，访问页数增长数倍，带动总体页面浏览量增长。 国内主流应用APP商店的情况如何？ 在关键词覆盖方面，字节豆包表现出色，每周都有明显提升且具有压倒性优势，这为其带来了流量和下载量的增长。在应用商店分类榜单中，字节豆包稳居第一，技术经理和腾讯联保等应用也表现不错。 周度维度的应用商店下载量情况怎样？国内大模型在生态丰富度方面的情况如何？ 字节豆包在没有大规模推广或关键词覆盖的情况下，凭借较强的产品力实现了总体下载量和流量的提升，稳居首位。此外，图表数据显示主流底层大模型出站流量占比有所下降，而其他应用生态中的流量占比更高。相比而言，国内大模型自家应用发展较快，但对整体生态丰富度的提升还需进一步加强。同时，讨论了不同行业头部AI应用的流量复盘，分析了落地速度更快、商业化程度更高的赛道以及较为停滞的领域。 数据分析处理领域，pointer和其他应用的表现如何？ 近期，poi