周度观点及策略
- 价格走势：上周硅铁和硅锰整体市场震荡反弹。硅铁SF2501跌1.98%，Mysteel硅铁72内蒙古现货价格6050元/吨，下跌30元/吨；硅锰SM2501涨2.4%，Mysteel内蒙古硅锰6517现货价格6050元/吨，上涨50元/吨。
- 宏观：美国初请失业金人数下降至21.3万人，低于市场预期，显示就业增长可能反弹，或影响美联储12月降息决策。
- 供给：硅铁开工率稳中略升，硅锰开工率环比下降，利于去库。
- 需求：五大钢种硅铁和锰硅消费量稳中小幅增加，全国钢水产量环比小幅降低，镁产量10月环比提升较大。
- 成本利润：硅铁内蒙生产利润小幅盈利，硅锰内蒙生产利润盈利小幅扩大。
- 库存：硅铁交易所仓单小幅下降，社会库存增加；硅锰交易所仓单小幅增加，累库不利于价格企稳，社会库存减少。
- 策略：关注政策落地带来的需求变化，预计铁合金整体宽幅震荡。操作建议：SF2501短线区间交易，支撑位6150元/吨，压力位6650元/吨；SM2501区间交易，支撑位6000元/吨，压力位6550元/吨；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期关注政策落地、生产利润、开工率变化。
产业链结构
- 硅锰产业链：包括锰矿、硅锰生产、需求、进出口等环节。
- 硅铁产业链：包括硅铁生产、需求、进出口等环节。
期现市场
- 期货&现货价格：硅铁和硅锰期货及现货价格走势图。
- 库存：硅铁和硅锰交易所及社会库存数据。
- 成本利润：硅铁和硅锰成本及利润分析。
- 供给：硅铁和硅锰产量数据。
- 需求：硅铁和硅锰需求数据。
- 进出口：锰矿和硅铁进出口数据。
研究结论
- 硅铁和硅锰市场短期内震荡反弹，但库存变化和需求恢复不均衡导致价格反复。
- 宏观经济数据利好，或为铁合金价格提供支撑，但政策落地不确定性仍存。
- 建议投资者关注政策变化、供需关系及成本利润变化，采取区间交易和期权策略。
