焦煤终端需求存在韧性 产业链暂无负反馈信号

行情复盘

11月22日，焦煤期货主力合约收跌0.54%至1284.0元，资金整体流出1.07亿元。

背景分析

产业数据显示，247家钢厂高炉开工率81.93%，环比下降0.15个百分点，钢厂盈利率54.55%，环比减少3.03个百分点，日均铁水产量235.8万吨，环比减少0.14万吨，同比增加0.47万吨。

供给需求分析

• 供给端：炼焦煤矿山和洗煤厂开工率均抬升，精煤日均产量延续上行，蒙煤通关维持高位，供给偏宽松。
• 需求端：焦炭第三轮提降落地，焦企利润下滑但仍有利润，预计正常生产；钢厂盈利率回落但尚可，铁水产量维持高位。

后市展望

焦煤供需压力不大，焦企利润走弱但产量抬升，钢厂需求存在韧性，产业链矛盾不明显。建议关注宏观政策和冬储行情，预计后市价格震荡盘整，建议观望。

期现行情

• 期货：收盘报1283元/吨，多空单量分别为96,753手和122,598手。
• 现货：山西市场(介休)主流价格1440元/吨，较上一交易日走弱。
• 基差：当日基差157，较上一交易日(134)走弱。
• 关联数据：11月16日蒙煤通关17.2万吨，11月15日钢厂高炉开工率81.93%，铁水产量235.8万吨。