欧元偏弱使得美元指数走强 铜价上方高度被压制

沪铜

行情复盘
11月25日，沪铜主力合约收涨0.32%至74160.0元，持仓量减少177手至147545手。

关键数据

• 11月22日沪铜2501收73760元/吨（-0.99%）；
• SMM1#电解铜升贴水10元/吨（环比-10元/吨）；
• LME0-3升贴水-120美元/吨（环比-1美元/吨）；
• 精废价差831元/吨（环比-337元/吨）；
• 上期所铜仓单24345吨（环比-2762吨）；
• LME铜库存272525吨（环比-100吨）。

背景分析

• 供应：短期散单TC加工费反弹，矿端现货市场紧张缓解，但精废价差低位及政策变动导致废铜供应偏紧，整体供应趋宽松。
• 需求：下游终端释放前期订单，订单增量良好，但铜缆企业观望情绪浓。

驱动逻辑

• 沪铜价格受“特朗普交易”升温及欧央行降息预期影响，美元走强压制铜价。
• 近期铜价震荡，主要受供需两端矛盾影响。

研究结论
预计铜价震荡。

沪锌

行情复盘
11月22日，沪锌2412收25170元/吨（-0.06%）。

关键数据

• 长江综合0#锌价25500元/吨（+50元）；
• 广东南储0#锌25280元/吨（+40元）；
• 现货锌价持稳，下游维持谨慎。

背景分析

• 矿端供应扰动短期内未改善，下游需求疲软，基本面格局稳定。

研究结论
沪锌价格表现震荡。