电子行业周报：全球半导体市场蓬勃发展，三星加码先进封装

证全球半导体市场蓬勃发展，三星加码先 研 券进封装 究——电子行业周报（2024.11.18-2024.11.22） 报 增持（维持） 告核心观点 市场行情回顾 行业:电子 过去一周（11.18-11.22），SW电子指数下跌3.29%，板块整体跑输沪深300指数0.70个百分点，从六大子板块来看，电子化学品Ⅱ、半导 日期: 2024年11月25日 体、其他电子Ⅱ、光学光电子、消费电子、元件涨跌幅分别为-2.67%、-2.86%、-3.42%、-3.51%、-3.93%、-4.10%。 分析师:王红兵 SAC编号:S0870523060002 核心观点 全球半导体市场蓬勃发展，8英寸SiC成为新发展机遇。11月20日，据科创板日报消息，中国半导体行业协会高级专家王若达在2024中国 国际半导体博览会上表示，全球半导体市场规模在过去的35年中增长 电子 沪深300 29% 22% 14% 7% 0% 11/23 -7% 02/24 04/2406/2409/2411/24 -15% -22% -29% 最近一年行业指数与沪深300比较 行业周 报相关报告： 《周观点：AWS营业利润率持续增长，苹果AI落地加速》 ——2024年11月20日 《大厂接连推出智能眼镜，光刻机龙头 ASML积极展望芯片未来》 ——2024年11月18日 《周观点：海外大厂发布Q3财报，AI+云业务增长强劲》 ——2024年11月13日 了近20倍，年均增速达9%，他预计到2030年，全球半导体市场规模有望增长到1兆美元，年均复合增长率达到8%。而在碳化硅领域，据中国电子科技集团原副总经理赵正平表示，目前宽禁带半导体SiC已进入发展转折期，8英寸SiC成为新发展机遇，SiCMOSFET有望主导未来十年市场，并逐步在其适应领域降低制造成本。近期本土碳化硅衬底公司天岳先进在德国慕尼黑半导体展览会首次推出了12英寸 （300mm）的碳化硅衬底产品，加上前期已推出的P型衬底和液相法制备等尖端SiC衬底技术，公司在SiC衬底领域有望持续引领行业潮流。 全球存储市场规模稳步增长，三星扩大海内外生产基地投资。11月18日，据科创板日报援引闪存市场消息，在服务器市场持续拉动存储需求增长的背景下，2024Q3全球存储市场规模延续了2024Q2的增长趋势，2024Q3全球存储市场规模达448.71亿美元，qoq+8.3%。分类型来看，据CFM闪存市场数据显示，2024Q3全球NANDFlash市场规模环比增长5.7%至190.21亿美元，DRAM市场规模环比增加10.4% 至258.5亿美元。综合2024年前三季度，全球存储市场规模累计达1202.25亿美元，yoy+96.8%。在AI芯片需求不断增加的背景下，HBM产品中封装的重要性也在不断加强，目前三星电子正在扩大对国内和海外生产基地的投资，以加强其半导体先进封装业务。据科创板日报援引BusinessKorea消息，日前三星签署了第三季度销售和采购半导体设备的合同，以扩大其中国苏州工厂的生产设施，该合同价值约200亿韩元。苏州工厂是目前三星电子唯一的海外测试和封装生产基地。另外，三星近期也与韩国忠清南道和天安市签署了投资协议，以扩大半导体封装工艺设施。 投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为电子半导体2024下半年或正在迎来全面复苏，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注：半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股，AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技；建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议关注华海诚科和昌红科技；折叠机产业链建议关注统联精密及金太阳；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。 风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 行业周报 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入股价表现将强于基准指数20%以上增持股价表现将强于基准指数5-20%中性股价表现将介于基准指数±5%之间减持股价表现将弱于基准指数5%以上 无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事 件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级 行业投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 增持行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数 相关证券市场基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500 或纳斯达克综合指数为基准。投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。 请务必阅读尾页重要声明2