核心观点
本周动力煤价格加速下跌,截至11月21日,秦皇岛港5500K报价830元/吨,月内累计下跌20元,较去年同期偏低99元。供应整体宽松,库存攀升,对煤价形成压制。下游需求端出现季节性走强拐点,但能源保供基础较好,供需预计总体平衡。
关键数据
- 10月全国原煤产量4.12亿吨,同比增4.6%;进口煤及褐煤4625万吨,同比增28.5%。
- 11月截至17日,海运煤炭到港量2091万吨,日均123万吨。
- 11月中下旬国内气温骤降,预计11月底大部地区气温进一步走低,采暖需求将快速攀升。
- 11月21日,环渤海9港煤炭总库存2914万吨,为年内最高,较11月1日增加347.8万吨。
研究结论
动力煤高供应、高库存格局未变,下游需求迎来季节性走强拐点。但考虑到能源保供基础较好,供需预计总体平衡,采暖季前半段动力煤价格或仍呈现旺季不旺特征,维持低位震荡,近期下行空间有限,在800元/吨一线或有较强支撑。