国君电子持续重点推荐慧智微688512手机补贴加速业绩

2024-11-24 未知机构 LIHUYUN

手机补贴加速换机，中端机型和新机型受益最大，射频环节弹性最大
- 手机补贴带来潜在换机空间，预计对中端机型和新上量机型最为受益。根据工信部部长发言，政策推动消费终端换代，23H2-24H1虽进入补库周期，但实际换机人群较少，补贴落地后中端手机受益更显著。
- 射频是手机中除SoC和存储外价值量最大的环节，23年全球射频前端市场空间超200亿美金（CIS为140亿美金），中端手机RFFE ASP约7美金，高端手机约11美金，细分环节中射频弹性最大。
慧智微业绩将加速反转，大客户助力+新品牌机型放量驱动增长
- 慧智微作为射频领先供应商，以中端安卓手机为主，深度受益于手机补贴。25年是公司多个大客户导入和新品牌机型放量的关键年份，L-Pamid的phase 8产品有望率先量产，先发优势明显，业绩将进入增长快车道。
公司是射频领域弹性最大标的，业绩触底反弹
- 慧智微受益于平台客户合作和双重驱动（补贴+新机料号上量），业绩将触底反弹。预计24-26年归母净利润为-3.91/0.02/2.21亿元。