德邦科技机构调研纪要

德邦科技机构调研报告 调研日期:2024-11-18 烟台德邦科技股份有限公司成立于2003年,位于山东省烟台市经济技术开发区,是一家集研发、生产、销售特种功能性高分子界面材料的高新技术企业。公司拥有强大的技术专家团队、先进的研发生产设备和一流的办公环境,秉持与国际工程界面材料前沿科技同步发展的理念,不断加强自主创新与发展,已实现产品覆盖汽车、工程机械、油田、太阳能、风电、电子、平板显示、微电子、LED封装等多领域化发展,能够为客户提供选胶、施胶工艺和设备在内的专业化的服务与技术支持。公司产品通过德国TUV质量认证、美国UL认证、德国GL认证、中国船级社(CCS)认证、铁道部认证。2009年被授予国家“高新技术企业”称号;2010年获批成立山东省首家外籍“院士工作站”;山东省“中国·瑞典微电子封装材料与系统集成研究中心”;“烟台市微电子封装材料与系统集成工程技术研究中心”;2011年荣获“国侨办重点华侨华人创业团队”、“2011年度履行社会责任优秀企业三等奖”等称号,获批成立“博士后科研工作站”。 2024-11-22 副总经理、董事会秘书、财务总监于杰 ,公司证券总监战世能,公司证券事务代表翟丞 2024-11-182024-11-21 特定对象调研公司会议室 中银国际 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 博时基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 1、公司前三季度经营情况? 答:2024年前三季度公司实现营业总收入7.84亿元,同比增长20.48%,其中集成电路和智能终端两个板块增速明显,新能源虽然受降价影响增幅仍达到两位数增幅比例,高端装备板块同比微增,各板块营收均保持持续增长趋势。 2024年前三季度公司净利润同比有所下降,主要原因一是供应链有一部分产品降价,二是2024年实施限制性股票激励计划,确认相 关股份支付费用。虽然利润端面临一定的挑战,但公司通过大宗采购议价、技术降本、智能制造等措施积极应对,努力提升盈利水平,并积极拓展客户增加利润增长点。得益于上述措施,公司净利润的同比降幅较前两季度有所收窄,公司仍在不断努力进一步提升盈利水平。 2、集成电路板块今年以来增长情况? 答:经过多年的技术和市场积累,公司在集成电路封装材料板块已形成了丰富多元的产品线,整体解决方案的能力不断增强。今年以来包括UV膜系列、固晶系列、导热系列等现有成熟产品均实现较好的增长,其中用于SSD固态硬盘的导热材料今年取得突破,通过了国际头部客户 验证并实现批量供货。今年半导体行业有所复苏但是幅度不是太大,公司集成电路板块前三季度增长达到三成以上,整体好于行业水平。与此同时,公司还有多款芯片级封装材料在客户端持续的推进导入上量,目前DAF膜已在部分客户实现量产出货,CDAF膜、AD胶、Underfill材料实现部分客户小批量交付,TIM1材料获得部分客户验证通过,正在推进产品导入。在先进封装材料领域,公司具备一系列成熟技术并能实现批量供货,这些新产品也为公司集成电路板块的增长带来更多的增长机会和空间。 3、智能终端板块增长较快的原因? 答:公司智能终端板块前三季度同比增长了大几十个点,一方面是消费电子市场同比好于去年,另一方面是公司产品在终端客户新品中的导入带来了份额提升,如苹果的新款TWS耳机、iPad、VisionPro等,安卓品牌厂商的份额也都在提升,尤其是小米今年新推出小米15手机 ,公司为其“LIPO立体屏幕封装技术”提供关键材料,另外公司切入的车载电子方面的应用带来了增量。智能终端板块技术门槛相对较高,具有产品迭代快,研发投入高的特点,公司紧跟客户需求,持续加大产品开发投入的资源和力度,凭借本土化的响应能力和商务优势,增加和 客户的粘性,提升公司产品市场占领份额。 4、新能源板块今年的情况? 答:公司动力电池用双组分聚氨酯封装材料已在众多动力电池头部客户实现批量供货,市场份额保持领先,虽然受新能源部分产品降价影响 ,利润面临一定的挑战,但公司通过一系列积极举措在提升新能源应用材料的盈利水平方面取得一定成效。同时积极实施国际化战略,拓展海外优质客户。 在储能电池应用方面,公司已向多个行业头部客户批量供货,并配合客户开发高性价比产品,巩固和扩大公司在储能电池应用领域的市场份额。 在光伏领域,公司产品目前主要应用于光伏叠瓦组件,也可应用于TOPCon、HJT等新兴光伏电池技术领域。另外公司基于0BB技术研发的焊带固定材料,目前已通过多个行业头部客户验证,实现批量供货。 5、高端装备应用材料有什么大的增长机会吗? 答:公司高端装备板块基数相对较小,公司今年增长点在于新能源汽车结构粘接、电机电控、轻量化等应用的增量,公司积极拓展在新能源汽车制造行业、轨道交通行业、工程机械行业、智慧家电行业、军工设备行业、电动工具行业以及冶金矿山行业等领域的业务布局和应用推广,进一步拓展了公司业务版图。 6、公司收购衡所华威终止的原因? 答:本次收购的终止是交易对方单方面提出的,对此公司也进行了披露,具体详见公司披露的相关公告。7、公司是否有其它并购的考虑? 答:并购是企业快速发展、扩张的重要方式之一,公司也始终关注行业发展动态,积极探寻市场上潜在的优质电子封装材料企业,希望通过并购方式助力企业做大做强。 公司主营业务是电子封装材料,业务板块包括集成电路、智能终端、新能源、高端装备,目前在集成电路和智能终端领域,大部分材料仍被国外友商垄断,国产化替代迫在眉睫。在并购目标的选择方向上,公司将围绕现有主业,聚焦国内相对薄弱、市占率低的领域积极推进。 8、大基金方面关于退出是如何考虑的? 答:公司股东大基金(国家集成电路产业投资基金)持有的公司首发前股份已于2023年9月19日解禁,截至目前大基金尚未减持公司 股份。公司不了解大基金的具体退出计划,公司股东减持如涉及相关信息披露,公司将严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。