德邦科技机构调研纪要

德邦科技机构调研报告 调研日期:2023-04-17 烟台德邦科技股份有限公司成立于2003年,位于山东省烟台市经济技术开发区,是一家集研发、生产、销售特种功能性高分子界面材料的高新技术企业。公司拥有强大的技术专家团队、先进的研发生产设备和一流的办公环境,秉持与国际工程界面材料前沿科技同步发展的理念,不断加强自主创新与发展,已实现产品覆盖汽车、工程机械、油田、太阳能、风电、电子、平板显示、微电子、LED封装等多领域化发展,能够为客户提供选胶、施胶工艺和设备在内的专业化的服务与技术支持。公司产品通过德国TUV质量认证、美国UL认证、德国GL认证、中国船级社(CCS)认证、铁道部认证。2009年被授予国家“高新技术企业”称号;2010年获批成立山东省首家外籍“院士工作站”;山东省“中国·瑞典微电子封装材料与系统集成研究中心”;“烟台市微电子封装材料与系统集成工程技术研究中心”;2011年荣获“国侨办重点华侨华人创业团队”、“2011年度履行社会责任优秀企业三等奖”等称号,获批成立“博士后科研工作站”。 2023-04-28 公司董事、总经理陈田安,公司副总经理、董事会秘书、财务总监于杰,公司副总经理陈昕,公司证券总监战世能 ,公司证券事务代表翟丞 2023-04-172023-04-26 特定对象调研,现场参观,电话会议公司会议室、子公司昆山德邦 财通证券 证券公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 长江资管 资产管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 招银理财 其它金融公司 - 盛均投资 - - 富达基金 基金管理公司 - 国金资管 投资公司 - 天治基金 基金管理公司 - 旌安资管 - - 东方证券 证券公司 - 恒越基金 基金管理公司 - 路博迈 资产管理公司 - 惠升基金 基金管理公司 - 中银证券 证券公司 - 太平基金 基金管理公司 - 海通证券 证券公司 - Point72 - - 红杉资本 产业基金 - 申万宏源 证券公司 - 长信基金 基金管理公司 - 东北证券 证券公司 - 西部利得 其它 - 鑫元基金 基金管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 宝盈基金 基金管理公司 - 海通资管 资产管理公司 - 中银基金 基金管理公司 - 中邮证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 招商基金 基金管理公司 - 浙商基金 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 国春基金 - - 秋晟资产 资产管理公司 - 东证资管 资产管理公司 - 信达澳亚 基金管理公司 - 太平洋证券 证券公司 - 德邦基金 基金管理公司 - 百年保险 保险资产管理公司 - 上汽金控 - - 鹏华基金 基金管理公司 - 源乐晟 资产管理公司 - 东方红 其它 - 韩国Kim资产 - - 龙泉投资 投资公司 - 中金资管 其它 - 卓尚资产 资产管理公司 - 大筝资管 资产管理公司 - 国联证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 太平洋资产 保险资产管理公司 - 申万菱信 基金管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 西南证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 朱雀基金 基金管理公司 - 华福证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 国泰君安 证券公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 见龙资产 资产管理公司 - 南方基金 基金管理公司 - 东吴证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 华泰保兴 基金管理公司 - 上投摩根 基金管理公司 - 1、公司集成电路领域产品在客户端验证进展如何? 答:公司集成电路领域产品,包括Underfill、AD胶、PTIM、DAF膜等都在配合客户验证,产品验证进展顺利。2、公司集成电路领域客户替代意愿如何? 答:集成电路封装材料价值量在芯片封装中较低,客户对成本的敏感度较弱,但对性能要求很高,目前国内大部分还是被国外封装材料企业垄断。随着集成电路国产化进程的快速推进,客户替代意愿明显提升,产品验证进度也明显提速。 3、公司智能终端领域产品结构情况? 答:目前公司智能终端业务大致可以分两部分,一部分是国外头部客户,另一部分是安卓系客户,产品应用覆盖TWS耳机、Pad、VR/AR、充电、手机等。 4、公司新能源电池产能规划? 答:目前,公司在烟台具备1万吨的产能,昆山德邦募投项目8800吨已经投产,下半年昆山德邦另外2万产也能将会建成投产,四川德邦 增加3万吨产能,未来公司新能源电池产能可达7万吨左右。从目前新能源汽车销量以及储能市场快速释放进度来看,公司产能布局基本与下游需求匹配。 5、储能材料与动力电池材料的区别? 答:储能材料和动力电池材料都是基于聚氨酯体系,性能要求会有一些差异。6、光伏叠晶材料市场情况? 答:目前公司光伏叠晶材料的客户主要是国内头部客户,近几年销量保持稳定。但今年随着国外头部客户在国内外产能的释放,能够给公司带来新的增长机会。 7、如何看待公司毛利率变化趋势? 答:2022年,公司毛利率整体出现下滑,是由于新能源板毛利率低于其他板块,该板块在公司整体占比较大、且增速较快,所以导致整体毛利率出现下滑,细分看各板块毛利率基本稳定。2023年,从新能源下游看,同比2022年增速会有所放缓,集成电路和智能终端增速 将会出现回升,综合来看2023年公司整体毛利率会比较平稳,不会有太大变化。8、是否会考虑上下游的深度合作或并购? 答:公司产品涉及集成电路、智能终端、新能源、高端装备等多个领域,具备上下游延伸以及产品横向扩张的需求和能力,公司未来不排除通过合资合作、并购等方式谋求上游材料端的突破以及横向的扩张。 9、公司的产品矩阵情况? 答:公司有四大技术平台:电子级环氧、特种有机硅、特种聚氨酯、改性丙烯酸,都属于复配型产品,主要由高分子基的基体树脂、功能性粉体以及特种助剂三个部分组成。公司在产品开发的科学方法、检测设备、可靠性应用、工艺技术以及量产设备上基本相通,基于这样的机制,公司产品种类多种多样、应用领域覆盖广泛。 10、公司如何选择产品立项? 答:在立项时要综合分析以下因素:公司自身四大有特点的技术平台,客户需求技术的先进性,产品的要求是否有趋势性、是否有平台的意 义、是否有量的规模,以及技术含量、盈利能力等。并且公司通过和客户做技术路线图的交流来掌握客户对技术、产品走势、变化的需求 ,同时让客户对公司技术的发展、计划进行反馈,然后公司再进行调整。11、高端装备市场规划及预期? 答:高端装备领域作为公司从成立之初就开始推出的产品板块,应用在工程机械、汽车轻量化、轨道交通等多个领域,随着同质化竞争的加剧,很多产品处于较低的毛利水平。目前公司产品大部分是该领域中毛利水平较高的品类,技术壁垒相对较高,未来仍将处于平稳增长的状态。 12、公司是否会考虑推动股权激励? 作为科技型企业,公司不排除通过股权激励等长期激励的方式来吸引、稳定人才。