益生股份成立于1989年，是一家集种禽、种猪繁育推广、饲料加工、科研、乳品加工等为一体的农业产业化国家重点龙头企业。公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，是中国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业，祖代肉种鸡饲养规模近二十年雄居全国第一，约占进口白羽肉鸡市场1/3的份额，商品代鸡苗销量占国内市场近1/10。
一、公司业务及经营情况
- 公司主要业务包括祖代、父母代白羽肉种鸡，高代次种猪，小型白羽肉鸡的饲养、繁育与推广，以及配套饲料加工、科研、乳品加工等。
- 2024年前三季度，公司销售父母代白羽肉种鸡苗900多万套（同比下降20%），商品代鸡苗4.2亿只（同比下降15%），益生909商品代鸡苗6000多万只（与去年同期持平）。种猪销量大幅增长，前三季度销售1.4万头（同比增长740%）。
- 预计2024年四季度，公司销售父母代白羽肉种鸡苗300多万套，商品代鸡苗1.4亿只，种猪1万头。
二、未来行情展望
- 供给端：2023年我国进口祖代肉种鸡40多万套，公司占比近40%。2023年1-10月公司引种量20万套，占比近40%。商品代鸡苗供应整体减量，前三季度减量15%。
- 需求端：
- 下游养殖和屠宰持续扩产，对鸡苗需求有支撑。
- 鸡肉“一高三低”的营养特点及成本优势，符合健康饮食理念，有望替代其他肉类。
- 外卖及预制菜兴起，带动鸡肉消费增长。
- 国家刺激消费政策利好，提振消费，带动鸡肉价格上涨。
- 进口减少、出口带动、消费观念转变、宠物食品发展也将带动鸡肉消费增加。
三、投资者问答
- 商品代鸡苗报价高、上涨快的原因：祖代引种量减少导致供给偏紧，下游需求旺盛，年前补栏旺季进一步推高价格。
- 2025年一季度商品代鸡苗价格：供给偏紧仍难以缓解，价格主要取决于需求端，若鸡肉价格上涨将带动鸡苗价格上涨。
- 2025年商品代鸡苗产能增长：新建场区投产，产能较今年增长，具体数据年底测算。
- 2024年祖代白羽肉种鸡全年引种量：截止11月底预计23万套，12月引种计划商谈中。
- 益生909小型白羽肉鸡规模及市场增长：今年预计销量8000多万羽，较去年增长。小型白羽肉鸡市场增速快，2023年产能达23亿只，益生909主要替代小白鸡和快速黄鸡市场。
- 二元种猪销售占比：公司主要销售二元种猪，占比较高。
- 白羽肉鸡行业中下游扩产能原因及态度：未来白羽鸡肉市场仍是增量市场，因人均消费量与发达国家差距较大，禽肉占比提升，预制菜及宠物饲料增加带动消费。下游持乐观态度。
