周度评估及策略推荐
本周甲醇盘面大幅上涨，连续五根阳线，期现同涨，基差变化不大。海外装置停车及内地CTO装置外采带动市场情绪好转，价格上涨。前期港口库存高企导致价格与结构持续偏弱，当前需求端未明显好转，但后续国内气头停车及海外装置降负将缓解供应压力，价格走势有望偏强。
供应端
本周企业开工率86.86%，环比回落0.55%，新装置投产导致产量小幅抬升。现货上涨带动甲醇生产利润大幅回升，煤制利润水平较高，气制利润相对偏低。海外装置停车增强未来进口缩量预期，整体供应边际回落。
需求端
港口烯烃开工维持中高位，受甲醇走强影响利润回落。国内烯烃开工维持高位，传统需求开工涨跌不一，需求端未明显改善，短期刚需维持。内地CTO外采增多，贸易商持货意愿提升，需求整体有所好转。
库存
本周港口到港回落但卸货正常，库存再度累至历史高位，基差偏弱震荡。预计随着进口逐步回落，港口将逐步见库存拐点。内地企业库存去化至同期低位，整体压力较小。
小结与策略
海外装置停车增多，国内上游开工拐头向下，短期供应端扰动主导市场情绪。现货企稳上涨，煤制利润走高，气制利润偏低，不排除气头装置超预期检修。进口将逐步回落，需求端有所好转。港口库存高位，后续将逐步去库，内地企业库存低位。总体来看，供应端利多出现，现货低位走强，后续有望震荡走高。当前位置甲醇下跌空间有限，建议逢低关注多配机会。
供需与价格走势
- 现货企稳回升，月差震荡为主
- 盘面增仓上涨，市场情绪好转
原料端价格
生产利润
库存
- 港口需求弱势，库存继续走高
- 甲醇库存市场信心好转，企业库存同期低位
甲醇库存&仓单
供给端
- 产能
- 上游产量&开工率：国内外开工均明显回落
- 进口量
- 到港量
- 国际价差：国内与国外价差将至同期低位
- 地区价差
- 国内运费：运费回升
需求端
- 需求推演
- 甲醇制烯烃：烯烃负荷小幅回落，MTO利润走低
- PP各工艺生产利润
- MTO相关价差
- 传统下游开工
- 醋酸开工&利润
- 甲醛、二甲醚开工&利润
相关品种比价
期权相关
产业结构图
