工业硅期货周报：供应端出行扰动 期现价格震荡上行

工业硅期货周报 供应端出行扰动期现价格震荡上行 期货从业资格证号F3077614 钱龙 投资咨询资格证号Z0017608 联系人：王智磊期货从业资格证号F03087695 01 周度行情 数据来源：上海有色网、文华财经、金石期货研究所 19000 期货收盘价(活跃合约):工业硅（元/吨） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 本周工业硅主力合约收涨2.79%或385元/吨，开盘价13710元/吨，收盘价14195元/吨，最低价13710元/吨， 最高价14375元/吨，周均价14164元/吨，成交量增17.2万手至32.7万手，持仓量增4727手至64431手。 数据来源：文华财经、金石期货研究所 22000 工业硅现货价格走势（元/吨） 华东不通氧5530华东通氧5530现货4210华东 20000 18000 16000 14000 12000 10000 现货市场方面，西北地区寒潮导致电力供给吃紧，短期供应有所减少，对现货价格形成支撑。不通氧553#主流出厂报价从14300元/吨上涨到14800元/吨左右。通氧553#采购活跃，主流报价已上调至15300-15400元/吨左右。421#受期货盘影响较大，市场成交点价至15700元/吨左右，有机硅厂采购零星。 数据来源：上海有色网、金石期货研究所 1000 基差S2402 1000 基差S2403 800800 600600 400 400 200 200 00 -200 -400 -200 -400 截止本周五S2402基差为755元/吨较上周五跌幅为95元/吨；S2403基差为700/吨较上周五跌幅为85元/吨。 本周S2402、S2403基差普遍下行，主要原因为本周工业硅现货价格总体偏强运行，但期货价格走势较上周 有所增强，期现价差有所降低。 数据来源：文华财经、金石期货研究所 02 基本面分析 工业硅产量（单位：万吨） 2021年2022年2023年 45 40 35 30 25 20 15 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 西北地区遭遇暴雪寒潮天气，原材料采购运输受到一定影响，极端天气也使电力供给吃紧，部分硅厂按要求停 炉保温，同时，内蒙产区也受到限电管控，对少数硅厂生产也有影响。总体而言，短期供应有所减少。 工业硅库存（万吨） 2020年2021年2022年2023年 40 35 30 25 20 15 10 5 第1周 第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周 第51周 0 SMM统计12月22日工业硅全国社会库存共计36.3万吨，较上周环比减少0.7万吨。其中社会普通仓库12.5万 吨，周环比持平，社会交割仓库23.8万吨（含未注册成仓单部分），周环比减少0.7万吨。 19000 有机硅价格（元/吨） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 本周有机硅价格整体维持震荡运行，有机硅市场多空交织，在成本对于基本面支撑下，生产厂家挺价心态 较浓，工厂维持低开工负荷运行，对工业硅刚需采买。 多晶硅价格（元/千克） 300 250 200 150 100 50 0 多晶硅价格持稳运行，厂家基本维持正常生产，少数产能有停炉检修，但影响不大，需求端低迷难改。 铝合金价格走势（元/吨） 铝合金价格（再生）铝合金价格（原生） 21000 20500 20000 19500 19000 18500 18000 铝合金价格小幅上涨，供应量保持地位，市场看涨信心较足，对于工业硅需求保持稳定。 03 成本端概览 6000 5000 精煤（元/吨）新疆精煤（元/吨）宁夏 560 540 木片（元/吨） 4000 520 500 3000 480 460 2000440 1000 0 2020/2/12021/2/12022/2/12023/2/1 420 400 截止本周五，新疆精煤价格为2275元/吨，宁夏精煤价格为1960元/吨均较持平。 截至本周五，木片价格为550元/吨较上周价格持平。 7000 木炭（元/吨） 35000 电极（元/吨）碳电极电极（元/吨）石墨电极 6000 30000 5000 25000 20000 4000 3000 2000 1000 0 2020/2/12021/2/12022/2/12023/2/1 15000 10000 5000 0 截止本周五，木炭价格为3450元/吨较上周持平。 截至本周五，碳电极价格为9200元/吨较上周持平；石墨电极价格为17800元/吨，均较上周上涨200元/吨。 700 硅石（元/吨）新疆硅石（元/吨）云南硅石（元/吨）湖北硅石（元/吨）江西硅石（元/吨）广西 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 本周工业硅主产区硅石价格暂持稳运行，环比持稳。新疆平均价格为500元/吨；云南地区平均价格为435元/吨；湖北地区平均价格为462.5元/吨；江西地区平均价格为445元/吨；广西地区平均价格为440元/吨。 04 分析展望 分析展望 宏观方面，美国经济数据表现不及预期，三季度实际GDP年化季率终值录得4.9%，不及预期 的5.20%。美国第三季度实际个人消费支出季率终值录得3.1%，低于预期的3.6%，这间接证实了美联储维持高利率的必要性减弱，可能会在不久后降息，与美联储12月议息会议发言较为一致，市场继续交易美联储降息可期的可能。国内方面，消息称国有大行或将下调存款利率，与上一轮降息相比，此轮降息幅度接近，而且同样也是存款期限越长下调幅度越大。其中，1年及以内、2年、3年、5年期的定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、25BP、25BP。 目前工业硅西南产区维持季节性减产，北方产区不确定性仍存，供应存在减少预期，工业硅整体供给格局偏紧。现货价格方面，工业硅现货价格持续上涨，硅企挺价意愿较浓。下游需求端仍未见明显改善，维持刚需采购。有机硅方面，有机硅价格整体维持震荡运行，有机硅市场多空交织，在成本对于基本面支撑下，生产厂家挺价心态较浓，工厂维持低开工负荷运行，对工业硅刚需采买。多晶硅方面，多晶硅价格持稳运行，厂家基本维持正常生产，少数产能有停炉检修，但影响不大，需求端低迷难改。铝合金方面，铝合金价格小幅上涨，供应量保持地位，市场看涨信心较足，对于工业硅需求保持稳定。总体来看，当前受供应端缩减及成本端支撑 的影响，短期格局有所改善，但由于需求端弱势难改，长期来看上方依然存压。 精 免责声明： 诚 所 至 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随 时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发 此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需 为注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 开金石期货公众号金石期货投资咨询部公众号