港股医美行业动态点评：双十一落下帷幕，港股美妆名列前茅

核心观点与关键数据

• 双十一销售情况：2024年双十一大促期间，综合电商平台与直播电商平台累计销售额达1.4万亿元，同比增长26.6%。其中，综合电商平台同比增长20.1%，直播电商同比增长54.6%。
• 美妆品类表现：个护美妆销售额达963亿元，同比增长22.5%，在10个品类中排第四，仅次于家用电器、手机数码和服装。
• 国货品牌热度：国货品牌在双十一继续保持热度，产品聚焦从面膜向保湿水、面霜类目扩展，晒后修复、稳定敏感肌等肌肤修复功能受消费者青睐。热门单品包括珀莱雅早C晚A双抗精华3.0、红宝石面霜3.0以及薇诺娜舒敏保湿特护霜。
• 美妆联名产品：美妆产品联合文学IP、游戏IP、影视剧IP、设计师IP打造限量联名产品，紧贴Z时代消费观。

研究结论

• 珀莱雅表现突出：珀莱雅在天猫、抖音、京东国货美妆成交金额均排第一。天猫双十一美妆榜单TOP5为珀莱雅、欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、海蓝之谜；抖音全周期TOP5为珀莱雅、韩束、欧莱雅、可复美、雅诗兰黛。
• 建议关注的美妆标的：
  • 巨子生物：旗舰品牌可复美和可丽金线上全渠道全周期GMV分别同比增长80%+和150%+。可复美胶原棒蝉联多个热卖榜，新产品焦点面霜表现优异。
  • 上美股份：韩束销售总额同比增长超44%，成交人数同比增长超42%。新品X肽超频霜爆卖12.5万件，New Page线上全渠道GMV同比增长超238%，安敏优销售总额同比增长超154%。

风险提示

• 研发进展不及预期风险；行业竞争加剧；政策风险；产品销售不及预期；消费复苏不及预期。