周度要点小结
- 菜油：本周菜油期货继续回落，主力01合约收盘价8979元/吨，较上周-292元/吨。加拿大农业部报告显示，2024/25年度加拿大油菜籽供需较上年度略有转紧，但MPOB上调棕榈油关税及印尼可能维持棕榈油出口税不变，市场对棕榈油后续需求存担忧。国内菜籽供应充裕，菜油库存高位，中加贸易关系存在缓和预期，但结果尚未确定。盘面显示，外围油脂下挫及基本面偏弱推动菜油下跌。策略建议：短线参与为主。
- 菜粕：本周菜粕期货大幅下跌，01合约收盘价2255元/吨，较上周-86元/吨。美豆收割结束，南美大豆产区天气良好，巴西大豆产量预测创历史新高，拖累美豆价格。国内菜粕进入季节性淡季，刚需支撑减弱，菜籽、菜粕库存均较高。中加贸易关系缓和预期对豆粕影响有限，特朗普当选可能重启贸易保护主义政策，支撑远期豆粕价格。策略建议：短线参与为主。
期现市场情况
- 菜油：期货价格下跌，总持仓量183066手，较上周-23229手。前二十名净持仓-17313，变化不大。注册仓单量4310张。现货价9090元/吨，较上周下跌。基差111元/吨。1-5价差-23元/吨，处于近年同期最低水平。期现比值3.982，现货平均价格比值4.17。
- 菜粕：期货价格大幅下跌，总持仓量565325手，较上周+48266手。前二十名净持仓-157403，净空持仓增加。注册仓单量0张。现货价2180元/吨，较上周小幅回落。基差-75元/吨。1-5价差-123元/吨，处于近年同期最低水平。豆粕-菜粕01合约价差619元/吨，现货价差740元/吨。
产业链情况
- 油菜籽：供应端，国内进口油菜籽库存77.4万吨，较上周增加5.4万吨。预估到港量11、12、1月分别为50、60、35万吨。压榨利润+582元/吨。沿海地区油厂菜籽压榨量11.86万吨，开机率30.58%。10月进口总量84.30万吨，同比增加2347.91%。
- 菜籽油：供应端，进口压榨菜油库存47.2万吨，较上周减少0.3万吨。10月进口总量15.65万吨，同比减少32.92%。需求端，8月植物油产量445.8万吨，10月餐饮收入4952亿元。合同量27.5万吨，较上周增加0.2万吨。
- 菜粕：供应端，进口压榨菜粕库存5.5万吨，较上周减少0.1万吨。10月进口总量30.64万吨，同比增加16.08%。需求端，10月饲料产量2779.5万吨。
期权市场分析
- 菜粕期权隐含波动率25.71%，较上周回落3.82%，低于标的20日、40日、60日历史波动率。
代表性企业
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