中国✃河证券ICGS 稳健经营优势凸显,助力央国企穿越 央国企引领专题 序产分:叫 5.:u.3stk.ou.c.1 中国✃河证券ICGS ←生然广授·房地产行业 88 稳健经营优势凸显,助力央国企穿越周期 年11..191 .70,47.,产资48.5!, , 央国企引领专题 行量警伴筑庭,收 策持缺发力:兰2(4:1!,产市零山 ,业!.4.13、1、634没产汽改 P中家企.T>F企 3:+P安企11.7:在非整车. , , 中 房地产业 推荐5rHi iJx.ay+sjLiaswek.ut $0133523370001 核交.7,心安车城企计:额段,,高,,三年上享前分金17P6安T.2企企5::企非 , 2 ,实 2122. CRI、33、CR5.4、.:2、.34,未H格外事度量势上 提 ) 所等:1商2x.1:集中校 年 TO 4 为 P为 , ,的 于 % 发#校 : 央投成回企均发本展优企势"明4::,北-产年1同的明,一,成日中些业"金吨觉零企字站片 *=.--13 :;14 23+ 33: 5;J^A;: [· HIX院 [t]+产". 该润,国河·发,2井,产,华发所,国,中巨 *M1.、步改款 A[可.地+]业点“_址”行业供;": 大的险、“的,,行 ."[可]22-I年"_薛,符 4.[河"! 口求 Gatalog 行业整体筑底,收策持续发力头部房企中的国企数量增加来中度提升或为行业发能趋势。 央国企发展优势明品13 i投资建收21 2:3 :1原十年设:?年年实 12137.半:2021年价92.0半米,整4价 、行业整体筑底,政策持续发力 1.英本现 I-II+II4: . 期效,实中,10.6月.1,2,2个期产7安.,完内或:量计为,:二日 F:2019-202个1-10151:1面 2:2013-20241-1011:403 fI↓ 1> :'.::j r1 1', 1, 5:.( w.W!aa !:2019年“0至1-.技 2..1,1;:12:1 1:: 1±.,↓;i11...,i1 .全?! 1A4,1: 1 2 $:i: i"II;IsF:f4 [9:11: 3:2014-20211-月5价 1...I. :-:1.i 1',*:"CT 3,5:9..:. ,! 7.: =1 2.弟现状 义释发4安化,., 农1:20221平含”事政:企“(“, ,营对业,,中》人行业: T. +,下.x,计 2122T11= ;,, 223年7114大股 汽会放 4,,实 年7114企 业产或会 ,可的月,本内 2-年111方产 吨高机司 的:理建水,行,:洲 经东贝,实,行,!月证,.2 实业可业,证物业可手物业泛间 241经些 1的业.的1 ,实业实业 ,, EI,+ X+22024件供本有(T作 R1 --,i:i: 区综,营照,“多、「应车多“的则报,报品术内美的景准十年机 [fE+rstc [urin 、量, If+stc 的道1 21=-1年911 第人15% (.I,+ 2=-1午1:,! 3TI,+. 的不 ,买部房企中的央国企数量增加 1.诺传集中座 径,年权进鲁排前2方中,:企方:家,分1来4.发(第5,中 产(第名,经口()、华置《“),(第11)、铁社(第 : 37:201T-202-1 7 2012020212022202:120±1.1-1n 1心区 +t".t地 3Fi:tF*Jt,* : +t. :i 2:L PS:1 71定F 13 ith..4. 11 12:-1. 13 *.生it::1 %.+1 F: 心准 15F +5H*: I±i: 1sH心IE 1:rig +:t1. 13 21 22 : ~T1i. ,量 +HA:It,7.I F 个.4.比 nt+] ,P, 号1TP实18.25,15.52% 2:.3:;t. 25I:.5.:3 Fd*I,..* 27 62世.文4. ir4= 3.1F44 9111511 ★成。2021车[年5.为,:-吃号用的以1增2..5% 7.3%,II号-5.2,-1-1.7%,非K景 , P “:头等大 高的企,年:实中企 企事率部、」上, 实高1十;房企收资 3:201-2021F月院企次增) 3:20T-2021月F企 (11: 3+.7)(.) "(F(1I*3-111-31 13+134 TO:11.(T:250,企 40°. 334 us: 3, 2112.2.12.2.22 2:2: 21±1.,1. 2u2t:T.072U222*=3nT-T+7nZ 上业2.学地集,中可度 核区心, 地均授价价资:232711年120,.1半表米方“15:1:二米,2019三升73.%: 了U:2-2024→月2·成1 :2-20242成下价 1:* .. 1.,1;1: 2.: 5rC:3 1': 2'1* 7:r: :7-.1.1:1 71:1 7;1. *7? -7-.11:1 2企):Hi:: 业鉴,热区人业对,心 数,年!.1, 全年心2收三179.9元半:单1 我I整理发执:报治,治 1P1中企享2505.90半(校):高核,22整 E: 心 中国✃河证券ICGS行北深座报当·店批产行业 312:2121.1.1221.1.5表1213支 :03:c(; 43(0; + +(0;品,,,中一 h:"*I*T[ 77“(1 334%.TP2房743,!TOT2房.2, E3:热.. 实为7.25,24.75,其收益:22会101的 13:2240.心2201 14:220..心2013 :, 下多 *-v--+=f.. Tr)=1nT>P11:snTP'i1n禁^ 收,,,式, 小款认按,易企芯比有与心点门定社度上实机对按的·系,!::证过 中国✃河证券ICGS 行北深报当·店北产行业 中成华%15的21年号1.年,,头2含情司的中应25.,际收 ,下, 销售回款主要资金流向 偿还销售施工投资 ),国公,均,中滨汇风为,头端大三 16:TOP224兰EA 总的先会制*享地力皮: (Z) 2000(It8) 36% 1500 27% 1000 18% :,中海产中FHE万B产招蛇口RIE 9%0% 定 行, 、集巾度提升或为行业发展趋势 1.中国香港 .2世代. 进做:、热,山下,2? 1.H:: :iii ,将,业广股次口省路印发产品机,等流,中三单经品,下产,行欧 ():: (1 .4,.-,1年 Cs"S.TTT(TiSTT I-1I·-P'1 :5i 23.33 ,37.[产 2....1, :13.33 1", I>1:1, ..ic ±,9 ,并为1.15,0.592、".8-12,1半3年的一度1., (-,115n升的n.17,号 13, irx3+ .234 .3*+1=IH.t.w. 2..u,1;171: 1,,,1:21:4._I:4.Ii.icis1: C -3:35 . :" [02.类川0.7,U3.,F I↓1].. [x的* 路:产: , [.- 322:用141-201及增 I) **15.3°4 :4:1 1..,. 123.2)2):292Y:501.$015(15(1712124 :用1-20, :1:4,: . 2 cs 2! :,I..2.A... ,Lel_lal Pu..eC.v.I) [[. e.itaye K[J Turlu. LI.l:*s Cl.J-; LL9r25 Moltisur. tinvJ]. 222“开发#成5交,率>,13.5:1限以 量3.112%-2231,-,当 中国✃河证券CGS 行北深座报当·店共产行业 #d_:.d_d 以;" .f:S. ni 133: 33: 2..c.↓*a.1+a.1f↓/2f±sFr232F22r22n2? 央国企发展优势明显 .群资民势 下,下实," :四,、 产 1 诚本势融资优势怡州优势靓模优势 我本点3.4三征房平成4.6 27:T2U±个微三4H1:2报助成元 (1 5% Is :,1'M 实 山, 22.享地2费术1代势个[的慢,RF款分 产,东、于十快作房产三 1.1. 22年1广东 ,作投,升企2些学,非= 场月:业 ,A,, 心,,, 2:J24=月于 , 2f-f.&k 2021年年,,12:+“ 11 :陈全司、安地产定实企“,一东为下,次2 代 长三的型共:1点,! 中是车: : 用 ?4,企=,19 的★ 了25:下2021一平度末发车 国务院国资委保利集团 实控人3.00% 保利南方集团 :37.69%9% 保利发展控股 24:200年今代仁行 30:2120年今司录销均价两1一用均价位 f=. 53 2.1; 13; 1;1;5: 1.: 24: 1.1 14 Ii.: :W*71=,*·年,23--4: "c?"i"i 销许广,展的均价证全销许::热: ,以上,前 中国✃河证券ICGS行北深座报当·店产行业 :RA( 5,=L:::1: n+* ." : 2.2:12.21=.2.22:121+1sn 2:122i1±1$1;H :wid :202 单开教,。212月的20价22::。. 2蛇厂 至23:至2024二度:一点2段及 国务院国资委招商局集团控设东50.8%招商蛇口 249,2024 M4*:hind,Tn 均方1:151均,年价1.%招年27.:55%半以均价。 兰 315:2120十今择前一销均价两一用均价畅应 3.i,:-2385 :+M: .5 1:*:1 -3: 3: 2.1 1.5 :23: 1: :14 1.1 -33: 3.5 :17 :1.:1 212.21-22+ 11 ,高,:上,全 :22 计22?年地度对设:年2,5.3%20车前一1率 I↓!. :.CIN: 224: 274.年2.423i4."*M.y. :: :-;平*1 :32. 2.$21;#22:421s 中国✃河证券ICGS 行北深座报当·店北产行业 17577*高 ,: 2.*,221.89 长: 2324.;6Uo:下..价15. :22率体农产下,中降13.%,整的享 2:2"4 38:个2021 国务院国资委中国建筑集团有限公司中国建筑股份有限公司1009中国海外集团251.34%外大股表,实中国海外发展 w43:hind,n券 :44i- yh 1 232.+222*2:te1+13.n 3.1E,I 2..I:v3 7.1 1:> 1.t 1. +i1,* :1.51,1 >:*?:i:r93 , :.IN: 3 :完 2.u ::二;平*1 . ". 2.9220.2*a,×" 2:12.# 2i12年22:42111s A:Win, 国务院国资委华润集团 高件,, 华润置地 :2024:,4零、库,热、#产,、F汀经+三乐列 超 143.57%. 19 中国✃河证券ICGS F.01,↓(1717:-- 山 : 行北深座报当·店北产行业 3.i,:- μkj .5 1:*i 24 2.1 14 1.5 :14 1.:1 212.+2.22+2.232.2*1.↓ 3.5:1.:1 212.2.41%22+2:121+.J