工业硅基本面仍偏弱势 供大于求格局仍存

工业硅基本面仍偏弱势供大于求格局仍存 发布时间：2024-11-2211:14:47作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 11月21日，工业硅期货主力合约收涨0.49%至 12430.0元。 操作建议 按底部震荡对待，小仓位逢高做空。 现货市场 昨日现货价格持稳。据SMM数据统计，华东不通氧553#硅在11600-11700元/吨，较上一交易日持平;通氧553#硅在11700-12000元/吨，较上一交易日持平;421#硅在12100-13000元/吨，较上一交易日持平。 后市展望 硅铝合金开工率仍处低位，对工业硅消费暂稳，库存高企压制工业硅价格。工业硅基本面仍偏弱势，供大于求格局仍存，但从边际角度来说，枯水期供应端带来的减量可能会带动工业硅走出一波反弹，但需要等到交割完毕后才能体现。 研报正文 相关咨询：11月20日，工信部对《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》进行了修订。引导地方依据资源禀赋和产业基础合理布局光伏制造项目，鼓励集约化、集群化发展。引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。 盘面情况：工业硅主力合约(2501)上一交易日开盘于12340元/吨，收盘于12420元/吨，结算价较上一交易日涨 120元/吨，涨幅为0.28%;最高价12450元/吨，最低价12250元/吨;成交208029手，持仓量165710手，较昨日减 5939手;仓单量为51693张，较上一交易日减651手。 基本面：昨日现货价格持稳。据SMM数据统计，华东不通氧553#硅在11600-11700元/吨，较上一交易日持平;通氧553#硅在11700-12000元/吨，较上一交易日持平;421#硅在12100-13000元/吨，较上一交易日持平。 西南地区进入枯水期，电力成本上调带动成本上行，对硅价起到一定支撑作用，除硅煤成本有所抬升外，其余成本均维持稳定。供给方面，四川云南产量下滑较快，枯水期现实加强，九月份全国产量再降2w吨至45万吨，新疆地区产量持稳，但近期有部分新疆炉子复产，使得全国供应呈现南减北增格局，但整体处于下行区间，按照目前现货价格来看，西南地区减产力度预计将超过往年，全国供应量预计将快速下滑。 需求方面，多晶硅九月份产量企稳至13万吨，前期大幅减产使得多晶硅价格止住跌势，部分厂商甚至提高报价，但成交有限，下游硅片产量再度走弱，对多晶需求再度走弱，且目前有光伏供给侧改革预期，多晶硅产量仍有减产预期，产业链仍维持弱势，对工业硅需求暂稳;有机硅DMC价格维持稳定，近期楼市政策频出，但要想实质性影响有机硅需求及工业硅需求仍需时间，目前来看对有机硅需求并无明显提振，开工率保持稳定，虽已进入传统消费旺季，但有机硅开工率仍维持低位，对工业硅需求持稳;合金硅价格虽有提振，但终端需求不佳导致开工率维持低位，金九银十对合金硅消费提振有限，对工业硅需求持稳，厂家按需采购。 库存方面仍有较大压力，本周库存较上周上减0.3万吨，目前社会库存报49.9万吨，近期交易所仓单有一定程度去化，盘面价格在12500左右时在交易所接货较为合适。近日六部门再发光伏利好，可能会刺激工业硅再度冲高，但目前仍以交割逻辑为主，谨慎追高，海外不确定因素尘埃落定，按照特朗普对新能源及光伏态度，可能会 加码对中国光伏行业打压力度，近期工业硅可能因宏观因素跳水。 交易逻辑：西北地区减产并不明显，西南地区枯水期产量开始下滑，全国供应量快速向下。下游多晶硅产量仍有下降空间，对工业硅消费暂稳;有机硅对工业硅消费持稳;硅铝合金开工率仍处低位，对工业硅消费暂稳，库存高 企压制工业硅价格。工业硅基本面仍偏弱势，供大于求格局仍存，但从边际角度来说，枯水期供应端带来的减量可能会带动工业硅走出一波反弹，但需要等到交割完毕后才能体现。 操作建议：按底部震荡对待，小仓位逢高做空风险点：多晶硅复产，西南地区超预期减产 所属公司：信达期货