工业硅基本面仍偏弱势 供大于求格局仍存

行情复盘与操作建议

11月21日，工业硅期货主力合约收涨0.49%至12430.0元。操作建议按底部震荡对待，小仓位逢高做空。

现货市场

华东地区不通氧553#硅价格持稳在11600-11700元/吨，通氧553#硅价格持稳在11700-12000元/吨，421#硅价格持稳在12100-13000元/吨。

后市展望与基本面分析

• 供应端：西南地区进入枯水期，电力成本上调带动成本上行，四川云南产量下滑较快，九月份全国产量降至45万吨，新疆地区产量持稳但部分炉子复产，整体供应南减北增但呈下行趋势。
• 需求端：多晶硅九月份产量企稳至13万吨，但下游硅片产量走弱，光伏供给侧改革预期下多晶硅产量仍有减产预期；有机硅DMC价格稳定，开工率低位；合金硅价格提振有限，开工率维持低位。
• 库存：社会库存报49.9万吨，交易所仓单去化，12500元/吨附近适合接货。

交易逻辑与风险点

• 核心观点：工业硅基本面偏弱势，供大于求格局仍存，但枯水期供应减量可能带动反弹，需等待交割完毕后体现。
• 风险点：多晶硅复产，西南地区超预期减产。