工业硅基本面仍偏弱势 供大于求格局仍存

工业硅基本面仍偏弱势供大于求格局仍存 发布时间：2024-10-2111:21:06作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 10月18日，工业硅期货主力合约收跌2.20%至 12465.0元。 持仓量变化 10月18日收盘，工业硅期货持仓量：+12518手至 141860手。 背景分析 需求方面，多晶硅九月份产量企稳至13万吨，前期大幅减产使得多晶硅价格止住跌势，部分厂商甚至提高报价，但成交有限，下游硅片产量再度走弱，全产业链均处累库周期，硅片虽然有提涨报价行为，但下游接货意愿不强，不排除后续再度减产的可能性，整体产业链目前仍维持弱势，对工业硅需求持稳。 后市展望 硅铝合金开工率仍处低位，对工业硅消费暂稳，但库存高企压制工业硅价格。工业硅基本面仍偏弱势，供大于求格局仍存，但从边际角度来说，枯水期供应端带来的减量可能会带动工业硅走出一波反弹，但目前仍维持底部震荡趋势。 研报正文 相关咨询： 香港万得通讯社报道，中国光伏行业协会发文称，2023年下半年以来，中国市场光伏组件价格不断下滑，目前价格已经腰斩。近一段时期以来，招投标市场不断出现超低价中标的案例。中标价低于成本，已成为困扰光伏制造行业的难题。 行业企业普遍呼吁权威机构发布公允的组件成本，以供市场和政府监管部门参考。当前一体化企业N型M10双玻光伏组件，在不计折旧，硅料、硅片、电池片在不含税的情况下，最终组件含税生产成本(不含运杂费)为0.68 元/W。 盘面情况： 工业硅主力合约(2412)上一交易日开盘于12705元/吨，收盘于12465元/吨，结算价较上一交易日跌280元/吨，跌幅为2.2%;最高价12715元/吨，最低价12390元/吨;成交214972手，持仓量141860手，较昨日增12518手;仓单量为57845张，较上一交易日减145手。 基本面： 昨日现货价格持稳。据SMM数据统计，华东不通氧553#硅在11400-11600元/吨，较上一交易日持平;通氧553#硅在11700-11900元/吨，较上一交易日持平;421#硅在12000-12800元/吨，较上一交易日持平。 近期工业硅现货提涨主要由于西南地区将进入枯水期，电力成本上调带动成本上行，对硅价起到一定支撑作用，除硅煤成本有所抬升外，其余成本均维持稳定。供给方面，四川云南产量开始下滑，枯水期现实加强，九月份全国产量再降2w吨至45万吨，新疆地区产量持稳，减少部分主要由西南地区停炉导致，在此价格下，预计西南地区减产力度将超过往年，全国供应量或将快速下滑。 需求方面，多晶硅九月份产量企稳至13万吨，前期大幅减产使得多晶硅价格止住跌势，部分厂商甚至提高报价，但成交有限，下游硅片产量再度走弱，全产业链均处累库周期，硅片虽然有提涨报价行为，但下游接货意愿不强，不排除后续再度减产的可能性，整体产业链目前仍维持弱势，对工业硅需求持稳; 有机硅DMC价格维持稳定，近期楼市政策频出，但要想实质性影响有机硅需求及工业硅需求仍需时间，目前来看对有机硅需求并无明显提振，开工率保持稳定，虽已进入传统消费旺季，但有机硅开工率仍维持低位，对工业硅需求持稳;合金硅价格虽有提振，但终端需求不佳导致开工率维持低位，金九银十对合金硅消费提振有限，对工业硅需求持稳，厂家按需采购。 库存方面仍有较大压力，本周库存较上周上涨0.7万吨，目前社会库存报49.7万吨，库存压力主要集中在交易所仓单，近期交易所仓单有一定程度去化，盘面价格在9500左右时在交易所接货较为合适。 交易逻辑： 西北地区减产并不明显，甚至有扩产趋势，供应仍处高位，西南地区枯水期产量开始下滑，全国供应量有拐头向下趋势。下游多晶硅产量企稳，对工业硅消费边际企稳;有机硅对工业硅消费持稳;硅铝合金开工率仍处低位，对工业硅消费暂稳，但库存高企压制工业硅价格。工业硅基本面仍偏弱势，供大于求格局仍存，但从边际角度来说，枯水期供应端带来的减量可能会带动工业硅走出一波反弹，但目前仍维持底部震荡趋势。 操作建议： 按底部震荡对待风险点： 多晶硅复产，西南地区超预期减产 所属公司：信达期货