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晨会之音 当前处于宏观真空期，后续关注12月的政治局会议和中央经济工作会议的宏观预期。基本面来看，螺纹产量环比微幅下降，螺纹利润有所下降，电炉开工后续会走低，预计后期螺纹产量将逐步下降。从库存情况来看，螺纹总库存环比微幅下降，螺纹总库存再次出现下降，当前螺纹库存累库幅度不大。需求方面，螺纹表需环比回升，南方地区赶工支撑螺纹需求。后续随着北方气温下降，预计螺纹需求将季节性回落。后续关注钢厂冬储政策。螺纹基本面矛盾并不突出。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是钢厂产线复产以及部分钢厂将铁水从螺纹流回热卷，预计后期热卷产量将继续回升。需求方面，热卷需求韧性仍在，需求保持稳定。库存方面，热卷库存环比下降，库存表现向好。当前缺乏足够的宏观利好政策预期，基本面矛盾不突出，预计成材价格将维持震荡为主，关注后续是否有新的宏观利好政策炒作。 姜秋宇 执业资格号：F3007164 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建 议。 投资咨询资格号：Z0011553审核人：李明玉