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晨会之音 本周国内螺纹热卷现货价格出现反弹，螺纹环比回升40-70元/吨，热卷环比回升30-70元/吨。盘面上看，螺纹热卷触底反弹，价格表现强势。 宏观方面，央行在新闻发布会上公布2月5日降准50个基点，同时支持地产企业的融资需求。央行降准，对成材市场情绪有所提振。市场对于国内再次进行大规模刺激的预期再次升温，对成材价格有一定的支撑。成材自身基本面矛盾不大。基本面上看，本周螺纹产量下降，热卷产量回升。螺纹产量环比下降7.28万吨。热卷产量回升15.92万吨。螺纹产量环比下降，主要是电炉产量下降。1月下旬独立电炉厂进入季节性停产放假阶段，开工将继续下降，预计后续螺纹产量将继续下降，春节期间螺纹产量将处于近五年以来新低。热卷产量回升，主要是产线检修完成复产，预计后续热卷产量有望将继续回升。库存方面，本周螺纹库存继续累积，库存累积幅度较上周扩大。螺纹产量低位，春节后库存峰值能否超过去年，有待验证。热卷库存环比回升，不过累库幅度较慢。需求方面，成材需求进入需求季节性淡季，需求逐步走弱。前期成材价格回落之后，终端以及贸易商补库情绪有所回升。 宏观乐观情绪再次升温，当前成材基本面矛盾不大，短期成材价格维持震荡。姜秋宇 执业资格号：F3007164 投资咨询资格号：Z0011553 E-mail:jiangqiuyu@xhqh.net.cn 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建 议。 审核人：李明玉