橡胶日报：国内新胶供应放缓，期货偏多震荡

研究院化工组 策略摘要 研究员 天然橡胶方面，期货偏多震荡，收盘价格较昨日窄跌，进口天然橡胶市场价格重心稳中下移。市场买盘以贸易商间轮仓换货为主，下游工厂对目前价格仍显抵触，采购积极性有限。日内泰国主产区原料收购价格上涨，成本端存在支撑，市场心态较为谨慎。顺丁橡胶市场价格稳定，较上一交易日收盘持稳。期货市场区间波动，底部徘徊，成本支撑疲软，持货商积极出货，买者持谨慎态度，交易商谈清淡，市场氛围冷清。全钢轮胎开工维持低位，市场以刚需采购为主，看淡后市走势，对行情支撑较弱。需密切关注天然橡胶价格变动对顺丁橡胶的联动效应。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 联系人 天然橡胶： 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 现货及价差：11月21日，RU基差-820元/吨（+195），RU与混合胶价差1420元/吨（-45），烟片胶进口利润-3492元/吨（-506），NR基差70元/吨（72）；全乳胶16900元/吨（+150），混合胶16300元/吨（0），3L现货17475元/吨（0）。STR20#报价1977.5美元/吨（-3），全乳胶与3L价差-575元/吨（+150）；混合胶与丁苯价差1500元/吨（0）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片73.63泰铢/公斤（+2.14），泰国胶水68泰铢/公斤（+0.50），泰国杯胶57.95泰铢/公斤（+0.75），泰国胶水-杯胶10.05泰铢/公斤（-0.25）； 从业资格号：F03119179 开工率：11月15日，全钢胎开工率为58.25%（-0.61%），半钢胎开工率为79.73%（-0.19%）；库存：11月15日，天然橡胶社会库存为111.7万吨（+0.40），青岛港天然橡胶库存为415913吨（+2894），RU期货库存为266957吨（+3781），NR期货库存为81446吨（-2823）； 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 顺丁橡胶： 现货及价差：11月21日，BR基差70元/吨（+115），丁二烯上海石化出厂价10200元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13600元/吨（0），浙江传化BR9000报价13250元/吨（+50），山东民营顺丁橡胶12900元/吨（0），BR非标价差280元/吨（-65），顺丁橡胶东北亚进口利润-2491元/吨（-50）； 开工率：11月15日，高顺顺丁橡胶开工率为63.90%（-1.26%）；齐鲁石化全线停车检修，振华新材料处于检修状态，益华橡塑、浙石化恢复满负荷运行； 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明库存：11月15日，顺丁橡胶贸易商库存为2910吨（+140），顺丁橡胶企业库存为2.525 吨（0.12）； 策略 RU、NR中性。天然橡胶方面，期货偏多震荡，收盘价格较昨日窄跌，进口天然橡胶市场价格重心稳中下移。市场买盘以贸易商间轮仓换货为主，下游工厂对目前价格仍显抵触，采购积极性有限。日内泰国主产区原料收购价格上涨，成本端存在支撑，市场心态较为谨慎。 BR中性。顺丁橡胶市场价格稳定，较上一交易日收盘持稳。期货市场区间波动，底部徘徊，成本支撑疲软，持货商积极出货，买者持谨慎态度，交易商谈清淡，市场氛围冷清。全钢轮胎开工维持低位，市场以刚需采购为主，看淡后市走势，对行情支撑较弱。需密切关注天然橡胶价格变动对顺丁橡胶的联动效应。 风险 原料继续下行，下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................