10月产业在线空调数据&10月家电出口数据解读20241120_导读2024年11月20日22:01 关键词 产业在线海关数据内销出口增长家电行业渠道库存新兴市场南美东南亚南欧中东美国市场空调冰箱洗衣机出口额出口量排产增速北美 全文摘要 家电行业近期内外销数据乐观。内销方面,10月销量同比增长近24%,远超预期的5%,前10个月累计销量逼近9000万台,预示全年销量有望破亿。出口表现强劲,10月同比增长54%,全年度增长34%,总量达7765万台,新兴市场如南美、东南亚需求旺盛。 10月产业在线空调数据&10月家电出口数据解读20241120_导读2024年11月20日22:01 关键词 产业在线海关数据内销出口增长家电行业渠道库存新兴市场南美东南亚南欧中东美国市场空调冰箱洗衣机出口额出口量排产增速北美 全文摘要 家电行业近期内外销数据乐观。内销方面,10月销量同比增长近24%,远超预期的5%,前10个月累计销量逼近9000万台,预示全年销量有望破亿。出口表现强劲,10月同比增长54%,全年度增长34%,总量达7765万台,新兴市场如南美、东南亚需求旺盛。内销增长归因于政策支持、以旧换新计划及新兴市场贡献,尽管面临贸易风险,出口企业通过海外产能布局应对,预计明年出口态势良好。基于当前形势,专家推荐了几家有望从内外销增长中受益的公司,供投资者考量。 章节速览 ●00:00家电行业内外销数据超预期解读 在电话会议上,讨论了最近家电行业内外销数据的表现,指出十月份内销增长了24%,远超预期的5%;出口增长了54%,符合预期的50%。1到10月份累计,内销达到9000万台,预计全年销量破亿;出口同比增长34%,总量达到7765万台。数据咨询显示,新政策和地方政府的推动,使得内销市场活力增强。 ●01:45以旧换新政策超预期提升国内消费需求 国内实施的以旧换新政策显著推动了消费需求,效果超出预期,消费额度使用进度快速,多地已发布额度预警。尽管面临财政刺激效果不确定的担忧,但实际内需增长强劲,预示着四季度销售趋势良好。出口方面,空调等产品在新兴市场的强劲需求下实现了远超预期的增长,弥补了对美国市场的下滑,显示出整体市场景气度高。渠道库存持续下降,反映市场需求健康。 ●05:08家电行业10月销售数据概览及公司表现分析 1至10月份家电行业销售数据显示,美的、海尔、海信等公司内销呈现两位数增长,其中美的内销增长40%,表现亮眼,但格力出货量下滑约10%,与行业趋势背离。格力正经历渠道调整和价值导向策略。奥克斯、美林等公司内销增速达到2倍到3倍,美林得益于小米订单加持。出口方面,格力、美的等企业出口增长与行业趋势相近,海尔、海信等公司出口增速达到三位数。第三方数据可能存在误差,仅供参考。 ●07:10明年内需市场看好,出口板块盈利有望积极表现 白天这边坚定看好明年内需市场,在政策持续推动下,预计会有一个低技术反弹。尽管出口可能面临技术压力,但考虑到企业应对快速且海外产能布局充分,预期盈利端明年会有积极表现。白电作为当下最具性价比的家电板块,赔率和胜率较高。 ●08:09十月份家电出口数据解读 沈西汇报了十月份家电出口数据,显示出口额同比增长21.6%,增速大幅跑赢整体出口大盘,已连续20个月正增长。出口增速创今年5月以来新高,主要受订单时间扰动及美国大选预期影响,加之基数因素作用,推动出口增速提升。同时指出,尽管新兴市场需求增长可部分弥补欧美经济下滑影响,但未来家电出口增速可能放缓甚至下 降,且面临贸易冲突和制裁压力。 ●11:5310月空调出口增长创多年新高 10月份空调出口额和出口量同比分别增长52%和59%,创多年新高。产业在线数据显示,11月和12月空调出口排产增速分别达66%和49%,远超上月预期。相比之下,冰箱和洗衣机的出口增速相对较低,但也有提升。出口数据的增长主要受今年气候较热影响,欧洲和亚洲需求增加。北美地区出口增速78%,欧洲空调增速84%,东欧为主要增长来源。亚洲、拉美、非洲等地出口也保持增长趋势。 ●18:00十月份家电出口数据解读与板块推荐 解读了十月份海关家电出口数据,显示增速明显提升,推荐出口链板块标的,包括苏布、石头科技、欧胜电器和比一股份,强调这些公司因新客户、产品线扩展和产能布局而呈现高增长趋势,同时看好美的和海尔在白电板块的表现。 问答回顾 发言人问:晚上我们主要要讨论哪些数据?产业在线数据显示了什么样的增长情况? 发言人答:晚上我们将解读两个主要数据,一个是产业在线披露的十月份内销数据,另一个是海关发布的10月份出口数据。产业在线数据显示,十月份内销增长了接近24%,远超之前5%的增长预期;出口则增长了54%,符合预期。 发言人问:前10个月累计数字表现如何? 发言人答:累计来看,内销增长了将近2个百分点,达到9000万台;出口同比增长34%,量级达到了7765万台,内外销绝对值均创历史新高。 发言人问:国内以旧换新政策实施效果如何? 发言人答:国内的以旧换新政策实施效果超预期,额度使用进度也非常快,许多地区已发布额度预警公告,实际消费并未如之前担忧那样低迷。 发言人问:对于11月和12月的排产预期有何变化? 发言人答:由于9月份的内销增幅已超过预期,11月和12月份的排产预期会上升到约20%,全年趋势向好,四季度整体形势不错。 发言人问:出口方面的情况如何? 发言人答:出口方面今年表现超预期,尤其是空调品类,增速与体量不匹配,主要是新兴市场增量贡献大,即使美国市场有所下滑,新兴市场也补充了增量。 发言人问:是否所有公司都实现了两位数增长?对于具体公司层面的内销和外销情况有何观察? 发言人答:部分公司如美的、海尔和海信在十月份实现了两位数增长,但格力则出现下滑,这与行业整体景气度趋势略有背离。在内销方面,奥克斯和美林等企业的增长较快,而在外销方面,格力、美的和海尔等大型企业的出口增长与行业趋势接近,部分企业甚至实现了三位数以上的增长。 发言人问:对于明年的市场展望是怎样的? 发言人答:坚定看好明年内需市场,预计在政策持续推动下将出现低基数反弹;同时,尽管存在特朗普上台等不利因素,但许多企业已迅速做出应对,并且海外产能布局充分,出口景气度暂未明显衰减。 发言人问:对于明年家电出口的展望,您认为盈利端会有何表现?发言人答:明年在盈利端,家电出口板块预计将有比较积极的表现。 发言人问:沈西对十月份家电出口数据的解读是怎样的?冰箱和洗衣机出口的情况如何? 发言人答:十月份家电出口额以人民币口径计算同比增长21.6%,达到608亿元;出口量同比增长24.9%,为3.88亿元。与整体出口大盘相比,家电出口增速大幅跑赢,连续第20个月实现正增长,并且增速比上个月有明显提升,创下了今年5月以来的新高。这一反弹趋势与整体出口趋势保持一致,主要是由于短期因素如天气扰动导致的部分订单提前或延后,以及市场对特朗普上任预期的强烈反应,部分公司采取抢出口布局和转移出口方式,共同拉动了十月份的出口增长。此外,去年同期基数相对较低也是一个重要因素。相较于空调,冰箱和洗衣机出口增速相对较弱。十月份冰箱出口额和出口量增速分别为28%和23%,洗衣机出口额和出口量增速分别为16%和13%。这主要是因为去年三季度末至四季度,冰箱和洗衣机出口基数较高,导致同比增速有所下降。同时,空调受气候影响较大,今年多地炎热天气促使部分地区对空调需求更高,这也是空调出口增速高于冰箱和洗衣机出口的原因之一。 发言人问:从品类角度来看,空调出口表现如何? 发言人答:空调出口是十月份家电出口中最亮眼的部分,出口额和出口量分别同比增长52%和59%,增速创下几年以来单月新高。根据产业在线提供的排产数据,未来两个月(11月和12月)空调出口端排产增速将分别达到66%和49%,高于前一个月的41%和11%的增速,表明空调出口在未来一段时间内有望维持高位增长态势。 发言人问:分地区来看,十月份各个地区的家电出口增长趋势如何? 发言人答:十月份,北美地区家电出口增长趋势与整体出口保持一致,呈现较大提升。尽管上半年随着补库存进入尾声,北美地区空调出口同比出现下滑,但自六月份起连续五个月保持30%以上的同比增长,到了十月份增速更是达到了78%,这主要得益于临近年底的黑五、圣诞大促节点,当地经销商和渠道商会增加库存储备,加上对潜在加征关税的担忧以及美国降息政策刺激消费需求等因素,共同推动了北美地区家电出口的增长。 发言人问:欧洲十月份空调出口情况如何? 发言人答:欧洲十月份空调出口增速大幅提升至84%,其中高增长主要来自东欧地区,许多东欧国家空调出口额实现了三位数甚至更高的增长。西欧地区经过几个月的疲软后,在十月份也出现了回升,主要国家增速实现正增长,带动了整个欧洲空调出口的大幅度提升。 发言人问:十月份全球其他地区家电出口情况怎样? 发言人答:亚洲、拉美和非洲等发展中国家和地区在十月份的家电出口额也保持了增长趋势,增速环比九月份显著提升。例如,亚洲地区空调出口增速从9%升至43%,拉美地区从10%升至54%,非洲地区从15%升至43%。 发言人问:对于出口链板块有哪些推荐标的? 发言人答:出口链板块推荐分为两部分。第一部分是传统出口链板块,以苏泊为例,三季度公司上调了与赛博的关联交易额度,并且面对美国潜在加征关税风险,其海外工厂准备充足,销售占比不高,整体风险可控。第二部分是石头科技,三季度亚太地区增长20%,北美增长50%,但欧洲下滑10%,这主要由于渠道调整导致收入确认时间节点递延至四季度,公司海外销售景气度高,看好四季度订单集中确认带来的收入业绩反弹,同时北美线下渠道也有突破。 发言人问:还有哪些推荐的出口链标的? 发言人答:其他推荐的出口链标的包括欧胜电器,因今年以来开拓了新大客户并获得原有客户新订单,加上行业出口的贝塔共振,能带来高收入增长;比一股份则抓住空气炸锅这一海外高成长性品类,通过提升大客户份额和切入欧美头部品牌供应链来提高收入和利润体量;此外,还推荐白电板块的美的和海尔,因为出口排产在未来两个月保持高增长,反映出白电出口景气度高,叠加国内政策利好及地产政策转向等因素。