贵金属日报：美联储对未来降息路径存分歧

核心观点

• 贵金属市场分析：美联储内部对未来利率路径存在分歧，地缘因素复杂，限制贵金属涨势，建议逢低买入套保。
• 期货行情：沪金主力合约上涨0.12%，沪银主力合约下跌0.72%。
• 基本面：上金所黄金成交量下降18.5%，白银成交量下降2.48%；上期所黄金库存增加291千克，白银库存增加5390千克；黄金ETF持仓增加3.16吨，白银ETF持仓减少53.87吨。
• 策略：黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多套利暂缓，金银比价逢低做多，期权暂缓。
• 风险：流动性风险冲击市场，年内降息幅度不及预期。

关键数据

• 美债收益率与利差：美国10年期国债利率4.41%，10年期与2年期利差0.10%。
• 上期所金银持仓：Au2412合约多头减持1520手，空头减持1564手；Ag2502合约多头减持3091手，空头减持746手。
• 贵金属ETF持仓：黄金ETF持仓875.39吨，白银ETF持仓14800.31吨。
• 期现价差与比价：沪金与Au（T+d）价差2.41元/克，沪金与Ag（T+d）价差50.00元/千克；沪金与Comex金比价6.44，沪银与Comex银比价6.93；上期所金银比价78.68，外盘金银比价84.22。

研究结论

• 贵金属市场受美联储政策分歧和地缘因素影响，短期波动较大，建议投资者逢低买入套保。
• 基本面数据显示黄金需求稳定，白银库存增加，金银比价上涨。
• 策略上建议谨慎偏多黄金和白银，暂缓套利和期权操作。
• 需关注流动性风险和降息预期变化。