商业航天行业事件点评：星舰第六次试飞结束，垣信与巴西企业签订合作备忘录

星舰第六次试飞结束，下一代将增大有效载荷
SpaceX于2024年11月20日在美国德克萨斯州博卡奇卡附近的星际基地完成星舰第六次试飞，首次实现猛禽发动机在太空失重真空环境下的点燃，是星舰未来进行轨道飞行的关键。与第五次试飞不同，此次试飞的超重型火箭未返回发射台，而是溅落到墨西哥湾。SpaceX表示正在对下一代星舰上层进行升级，包括：

• 将火箭拉长以容纳更大的推进剂箱
• 将有效载荷从1200吨增加到1500吨
• 调整重返大气层时控制火箭的前襟翼大小和位置以抵御热量

垣信卫星与巴西企业TELEBRAS达成合作
上海垣信卫星科技有限公司与巴西国有通信企业TELEBRAS签署合作备忘录，基于千帆星座为巴西地区提供卫星通信服务，率先实现对巴西偏远和网络不发达地区的宽带互联网接入（2026年正式商用）。巴西政府有意提供Alcantara发射基地作为垣信的发射场。目前星链是巴西最大的卫星互联网提供商（份额47%），巴西政府希望引入更多供应商以提高服务质量和降低成本。垣信卫星已与30多个国家启动业务洽谈。

千帆星座卫星组网方兴未艾
千帆星座01组及02组卫星分别于2024年8月和10月以“一箭十八星”方式发射成功，24年11月初长征八号火箭发射任务合练顺利完成，为2025年1月海南发射做准备。星座系统分为三代：

• 第一代（透明转发TP模式）：为我国境内和“一带一路”陆地/近海提供服务
• 第二代（星上转发OBP模式）：具备星上处理能力，向全球陆地/海洋/空中全域提供服务
• 第三代：设计规模约1.5万颗星，实现多业务、多层组网部署，实现全球区域星地融合

投资建议
低轨通信星座的申请与部署将为国内卫星及商业火箭行业带来较大市场需求，随着星座组网正式拉开序幕，海外需求逻辑持续印证，全球市场有望伴随我国星座组网及火箭技术迭代持续打开。建议重点关注卫星制造+地面系统+终端应用相关核心标的，重点推荐：上海瀚讯、信科移动、震有科技、普天科技、海格通信、南京熊猫，建议关注：蓝盾光电、乾照光电、西测测试、通宇通讯、信维通信、广电计量、六九一二、九丰能源、斯瑞新材、高华科技、超捷股份、铖昌科技、臻镭科技等。

风险提示
卫星发射进程不及预期，火箭技术发展不及预期，国际形势变化。