专注海外市场营销服务，关注AI技术赋能

2024-11-20 何晨,曹俊杰财信证券邵泽

核心观点：易点天下专注海外市场营销服务，境外收入占比超八成，业绩稳健增长，AI技术赋能营销业务，并宣布前三季度分红。
关键数据：
- 2023年主营分布：效果广告服务收入20.28亿元（94.64%），头部媒体账户管理服务收入1.09亿元（5.07%）。
- 2023年客户分布：电商类收入4.91亿元（22.91%），应用/娱乐代理及其他类收入16.46亿元（76.79%）。
- 2024年前三季度：营收17.54亿元（yoy+10.75%），归母净利润1.95亿元（yoy+7.85%），剔除汇兑损益和股份支付后归母净利润2.17亿元（yoy+34.86%）。
- 截至2024Q3末：账面货币资金23.47亿元，交易性金融资产5.63亿元。
- 2024年前三季度分红预案：每10股派发现金红利0.25元（含税）。
AI赋能：
- 2023年7月发布Kreado AI数字营销创作平台，提供AI数字人、AI模特等解决方案。
- 2024年5月发布“AI+BI+CI”战略，以KreadoAI、数眼智能、Gears三大核心产品为引擎，提供全链路解决方案。
投资建议：
- 预计2024年/2025年/2026年营收分别为24.57亿元/27.39亿元/30.11亿元，归母净利润分别为2.67亿元/2.95亿元/3.26亿元，EPS分别为0.57元/0.63元/0.69元，对应PE分别为60.47倍/54.74倍/49.56倍。
- 首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：政策监管风险、广告主投放预算缩减、市场竞争加剧、AI产品应用落地不及预期。