计算机行业点评：苹果（AAPL.O） ：Apple Intelligence持续推进，推动AI手机升级

核心观点与关键数据

• 全球消费电子行业：预计2024年全球消费电子市场收入达9500亿美元，年均增长率2.9%。智能手机出货量同比增长4.0%，达到3.161亿部；平板电脑市场复苏强劲，同比增长20.4%；传统PC出货量同比下降2.4%。
• iPhone业务：当季营收949.3亿美元（同比+6%），超预期。iPhone 16系列表现强劲，活跃装机总量创历史新高。净利润147.4亿美元（同比-36%），受一次性补缴税款影响。毛利率46.2%（同比+1ppt），产品毛利率36.3%（同比+1%）。
• 其他业务：Mac业务营收77.4亿美元（同比+2%），受益于Macbook Air放量及M4芯片推出；iPad业务营收69.5亿美元（同比+8%），主要来自新推出的iPad Pro/Air；可穿戴设备、家居与配件业务营收90.4亿美元（同比-3%）；服务业务营收249.7亿美元（同比+12%），达历史新高。
• Apple Intelligence：将在2024年12月扩展至更多市场，2025年四月增加新功能。iOS 18.1采用率是iOS 17.1的两倍。苹果计划2025年继续进行AI相关资本支出。

投资建议与风险提示

• 投资建议：维持推荐评级。随着Apple Intelligence的推进，AI技术整合将推动公司长期增长。建议关注微软和谷歌在AI及云计算领域的领先地位。
• 风险提示：宏观经济波动、产品销售不及预期、Apple Intelligence接受度不及预期。

研究结论

苹果公司2024财年第四季度财报表现稳健，iPhone及服务业务增长强劲。Apple Intelligence的推进和AI技术的深度整合预计将推动公司长期增长，建议投资者关注。