核心观点
- 铝市场:国内电解铝供应端受成本等因素影响,出现零散减产及复产放缓现象。铝材出口退税优惠取消或短期影响铝材出口,市场对消费存担忧,短期铝价或震荡整理。
- 氧化铝市场:矿石对氧化铝产能提升的限制仍存,北方重污染天气预警影响当地氧化铝厂生产。国内电解铝需求持稳向好,前期投机度过高,建议理性看待价格。
市场分析
- 铝现货:SMM A00铝价20520元/吨,上涨10元/吨;中原A00铝价20490元/吨,上涨40元/吨;佛山A00铝价20430元/吨,持平。
- 铝期货:沪铝主力合约收于20585元/吨,上涨70元/吨,涨幅0.34%;成交量158446手,持仓209101手。
- 宏观:市场对特朗普交易逻辑降温,12月或降息,美元指数高位回落,对有色板块压制减弱。
- 基本面:铝锭社库去库,成本端氧化铝价格上涨支撑铝价。贵州、河南、广西部分电解铝厂减产。需求转弱,取消铝材出口退税或抑制出口积极性。
- 库存:截止11月18日,国内电解铝锭社会库存56.30万吨;LME铝库存71.39万吨,减少0.25万吨。
- 氧化铝现货:SMM氧化铝指数5646元/吨,上涨24元/吨;澳洲氧化铝FOB 760美元/吨,上涨30美元/吨。
- 氧化铝期货:沪铝主力合约收于5296元/吨,上涨56元/吨,涨幅1.07%。
- 进出口:10月氧化铝出口17万吨,同比增141.7%;1-10月累计出口141万吨,同比增40.7%。
- 供需:北方冬储未完成,铝厂库存不足,云南减产风险降低,需求预计小增,氧化铝供应小缺口支撑价格。
策略
风险
- 供应端变动超预期。
- 流动性变动超预期。
- 矿石供应大增。