股指期货日报：受有色金属板块拉动，股指探底回升

期货研究报告|股指期货日报2024-11-20 受有色金属板块拉动，股指探底回升 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国新屋开工和营建许可数据低于预期，，三大股指收盘涨跌不一，道指小幅收跌。我国一线城市加速放宽地产端政策，关注地产销售数据回暖的持续性。短期市场有望迎来反弹，预计此前跌幅较大的IM反弹力度较大，IH维持振幅相对偏小的波动。 核心观点 ■市场分析 地产政策进一步放宽。宏观方面，深圳宣布，12月1日起取消普通住房和非普通住房标准，对个人销售住房涉及的增值税、个人购买住房涉及的契税，按国家有关规定执行。同时，深圳取消了个人转让非普通住房以转让收入的1.5%核定应纳个人所得税额的规定。海外方面，美国10月新屋开工年化总数131.1万户，预期133万户，前值从 135.4万户修正为135.3万户。10月营建许可年化总数初值141.6万户，预期143万户。 沪指探底回升。现货市场，A股三大指数午后探底回升，上证综指3300点失而复得，创业板指涨3%。行业方面，板块指数涨多跌少，有色金属、电子、电力设备、计算机、机械设备行业涨幅超过3%，建筑装饰、煤炭、食品饮料行业跌幅居前。市场量能继续 下降，当日沪深两市成交金额为1.56万亿元。证监会主席表示，下一步将坚持以改革促发展、促稳定，着力健全投资和融资相协调的资本市场功能，加快形成支持科技创新的多层次市场体系和支持“长钱长投”的政策体系，抓紧健全强监管、防风险的制度机制，多举措强化投资者保护实效，不断提升市场的吸引力、竞争力和内在稳定性。将积极支持符合条件的境内企业赴境外上市，继续拓展与境外市场互联互通，深化债券市场对外开放，稳步扩大商品和金融期货市场对外开放。美股方面，三大股指收盘涨跌不一，纳指涨1.04%报18987.47点。 IH增仓。期货市场，基差方面，当前仅IH当月合约升水。成交持仓方面，IH持仓量和成交量齐增。 ■策略 单边：IH2503买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家领导人会见德国总理朔尔茨。他强调，欧盟对中国电动汽车加征关税引发全世界关注。中方始终坚持通过对话磋商解决分歧，希望德方继续为此发挥重要作用。朔尔茨表示，希望欧中通过对话谈判尽快解决电动汽车问题，德方愿就此作 �积极努力。 2.据国家发改委，今年前10个月，共审批核准固定资产投资项目97个，总投资9160亿元，重点聚焦高技术、能源、交通运输等领域。同时，提前下达2025年度以工代赈中央专项投资90.5亿元，支持地方实施以工代赈项目2000余个。 3.金融监管总局局长李云泽表示，将尽快完成涉及CEPA新开放措施的法规调整，研究�台提升大湾区金融服务便利化水平的政策措施。鼓励中资银行保险机构在香港设立境外区域总部。支持更多内地保险公司在香港发行巨灾债券，鼓励在港中资银行参与香港国际黄金交易中心建设。支持两地保险机构合作开发跨境医疗险产品。 4.工信部正式发布2024年“5G+工业互联网”融合应用试点城市名单，南京、武汉、青岛、深圳、苏州、上海、宁波、广州、沈阳、成都入选首批10大试点城市。 5.欧元区10月CPI终值同比升2%，符合市场预期，回归欧洲央行目标水平，为该行12月降息铺平道路。希腊央行行此前表示，欧央行12月降息25个基点已成定局。 6.加拿大10月CPI同比上涨2%，较前值1.6%明显加速，为6月份以来首次回升，且高于市场预期的1.9%。 参考资讯来源：Wind 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-11-19 2024-11-18 日度涨跌幅 上证综指 3,346.01 3,323.85 0.67% 深证成指 10,743.84 10,544.02 1.90% 创业板指 2,256.61 2,190.95 3.00% 中小综指 11,247.85 11,040.00 1.88% 沪深300指数 3,976.89 3,950.38 0.67% 上证50指数 2,671.19 2,678.27 -0.26% 中证500指数 5,936.60 5,833.04 1.78% 中证1000指数 6,130.28 5,974.56 2.61% 科创50指数 998.01 968.71 3.02% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.72 0.66 1.29 0.35 上证50指数 10.65 0.67 1.12 0.25 中证500指数 26.73 0.76 1.77 0.42 中证1000指数 40.4 0.72 2.08 0.17 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 242.95 0.96 0.97 98.0% 上证50指数 67 0.98 0.57 0.99 中证500指数 241.4 0.96 2.47 0.97 中证1000指数 273.17 0.96 3.38 0.96 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 有电电商机色子力贸械金设零设 属备售备 美综基环国容合础保防护化军 理工工 医轻商药工贸生制零物造售 汽社非通纺车会银信织服金服 务融饰 传家农媒用林 电牧 器渔 石房建油地筑石产材化料 公交钢银食煤建用通铁行品炭筑事运饮装 业输料饰 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 40000 两市成交额 上证综指（右） 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 融资融券业务:融资融券余额:合计沪深300指数（右） 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 5500 5000 4500 4000 3500 3000 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-11-19收盘价 2024-11-18结算价 日度涨跌幅 IF 3973.20 3953.60 0.50% IH 2674.40 2686.40 -0.45% IC 5890.20 5809.60 1.39% IM 6093.00 5938.40 2.60% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 174321 95% -17169 279102 97% -5615 IH 96017 96% 9208 127121 78% 10106 IC 136545 85% -3721 237989 29% -3918 IM 299429 96% 22 334465 97% -2438 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -3.69 50% -4.89 61% 2.11 76% -9.09 78% IH 3.21 74% 4.41 70% 12.01 81% 6.21 76% IC -46.40 14% -59.80 41% -109.00 49% -196.00 52% IM -37.28 15% -62.28 27% -134.48 25% -240.28 21% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -200 IM00.CFEIM01.CFE -400 -300 IM02.CFE IM0