有色金属海外季报：Bougouni锂矿项目已完成股权变更，2025Q1投产的计划维持不变

项目建设进度
Bougouni锂矿生产计划按计划于2025年第一季度启动。雨季结束，施工进展顺利，五批材料已抵达西非，剩余发电机组预计月底前运抵。筛分大楼、DMS工厂和输送机等设施正在同步建设，钢结构安装和设备调试持续推进。

采矿活动
采矿活动进展超预期，露天矿已开采59,500吨矿石（品位1.20% Li₂O），满足调试需求。公司储存高品位和低品位矿石，低品位矿石优先用于早期调试，高品位矿石待回路铺设完成后使用。

Bougouni采矿许可证转让
KMUK将采矿许可证转让给其子公司LMLB，初始有效期10年。马里政府将持有LMLB 35%股权，并享受海关豁免政策（包括设备临时进口免税）。国家保留初始10%股权及额外25%新股权的收购权（约430万美元），LMLB董事会至少四名董事代表国家。

风险提示
全球锂盐需求不及预期、澳洲矿山放量超预期、阿根廷盐湖新项目投产进度超预期、宜春锂云母精矿放量超预期、非洲项目放量超预期、非正式立项项目流入过多、全球电动车销量不及预期、全球储能增速不及预期、地缘政治风险。