聚丙烯下游备货结束 价格短期或震荡运行

4月29日，聚丙烯期货主力合约收跌0.27%至7092.0元，持仓量增加4289手至401428手。

背景分析：

• 美国加征关税不利于PP下游制品出口。
• 聚丙烯上游丙烷进口受限。
• 东华能源(茂名)等检修装置重启，PP企业开工率上涨至78.5%（偏低水平），标品拉丝生产比例维持在29%左右。

后市展望：

• 埃克森惠州两套装置投产放量，近期检修装置增加较多，下游恢复缓慢，塑编开工下降，新增订单有限。
• 预计PP震荡运行。

策略分析：

• PP下游整体开工环比略有下降，处于历年同期偏低水平。
• 塑编开工率环比下降1.40个百分点至45.3%，塑编订单小幅回落，略高于前两年同期。
• 临近假期，下游备货结束，本周石化去库放缓，石化库存处于近年同期偏低水平。
• 哈萨克斯坦宣称石油产量不由OPEC+决定，欧佩克+或加速增产，原油价格高位回落。

期现行情：

• 期货：PP2509合约增仓震荡运行，收盘7092元/吨，跌幅0.27%，持仓量增加4289手至401428手。
• 现货：PP各地区价格多数稳定，拉丝报7100-7380元/吨。

基本面跟踪：

• 供应端：东华能源(茂名)等检修装置重启，PP企业开工率78.5%（偏低水平）。
• 需求端：下游开工率环比回落0.20个百分点至50.06%（偏低水平），塑编开工率降至45.3%，订单小幅回落。
• 库存：石化早库环比增加0.5万吨至66万吨，较去年同期低5万吨，库存偏低。
• 原料：布伦特原油07合约下跌至64美元/桶，CFR丙烯价格持平于825美元/吨。

研究结论： 预计聚丙烯价格短期震荡运行。