对二甲苯：跟随成本反弹 PTA：多PX空PTA MEG：多MEG空PTA

【基本面跟踪】
对二甲苯（PX）：

• 12月MOPJ估价617美元/吨CFR，18日PX价格反弹至809美元/吨，较上周五上涨7美元。
• 亚洲现货成交814美元/吨，尾盘实货商谈1月在801/816美元，2月在808/827美元，1/2月换月价差-11.5/-5美元。
• 中国PX工厂开工率走高，截至11月15日达82%，但产能整合导致无法快速降低开工率，国内需求不足。

PTA：

• 18日现货价格下跌至4730元/吨，主流基差01-71，月均/结价4819.17/4819.06元/吨。
• 市场观点：PTA价格低，油价约71美元/桶，短期内难改基本面看跌趋势。

MEG：

• 18日华东主港库存约62.8万吨，环比增2.3万吨，其中宁波增3.2万吨，上海、常熟及南通降0.2万吨，张家港降0.1万吨，太仓降1.3万吨，江阴及常州增0.9万吨。
• 内贸中转罐库存2.6万吨，环比降0.2万吨。
• 11月15-17日张家港主流库区发货2.1万吨，太仓两库区发货1.1万吨。

【市场概览】
聚酯：

• 18日直纺涤短销售一般，平均产销56%，部分工厂产销40%-120%。
• 江浙涤丝产销回升，平均产销超100%，部分工厂产销300%-550%。

【趋势强度】
对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为0（中性）。

【研究结论】

• PX价格跟随成本反弹，但中国供需失衡问题持续，短期上涨空间有限。
• PTA基本面看跌，价格低且需求疲软，建议空PTA。
• MEG库存增加，但价格波动较大，可考虑多MEG空PTA策略。