研究院化工组调研报告总结
调研目的
进入11月，国内天然橡胶主产区临近停割，海南产区仍处于割胶旺季。调研旨在深入了解海南产区的割胶及生产情况，特别是“摩羯”台风对产区的影响，预估今年海南产出情况。
调研结论
- 海南产区停割时间：预计12月25日停割，最晚12月底1月初全面停割。
- 海南产量预估：今年海南产量预计持平于去年，或小幅增加2万吨左右。7-8月产出较好，但9-10月因台风影响减少，11月恢复上量，产出弹性不明显。
- 海南原料价格表现：海南原料价格比云南强势，价差超2000元/吨。浓乳工厂利润改善，但按单生产，泰国原料紧张导致国内原料更显紧缺。
- 海南浓乳产能现状：2021年以来产能从65万吨扩至80万吨，未来或过剩，抬升国内胶水价格重心。
核心逻辑及后市展望
- 海外供应紧张：泰国受异常天气影响产出下降，EUDR政策导致贸易流向变化，中国橡胶进口量减少。
- 国内供应紧张：每年80万吨乳胶需求中，国内仅满足一半，泰国供应紧张推高国内价格。
- 后市预测：EUDR政策推迟后，泰国橡胶出口量或回升，青岛港口库存将累库，国内橡胶价格承压。四季度国内乳胶进口量或回升，但泰国产区天气仍需关注，旺季产出有限。
调研企业具体情况
- 收胶点：临高收胶点受台风影响较大，9-10月原料减少，11月恢复，产胶量最大的月份是11月。
- 胶厂A：年产能3万吨，混合胶2万吨，标胶和全乳胶5千吨，原料收购价格18.5元/公斤，下游订单维持到明年五月。
- 胶厂B：浓乳产能2.4万吨，加工1.2万吨干胶，收胶价格18.6元/公斤，浓乳内外价差800-1000元/吨。
- 胶厂C：年产能约3万吨，产量比去年同期略多，原料收购价格19元/公斤，预计1月5号停工。
- 胶厂D：干胶产能2万吨，浓乳产能1万吨，干胶产量1.3万吨，后期预计1.7万吨，胶块原料收购价格15.8元/公斤。
- 胶厂E：浓乳产能8-10万吨，原料来源充裕，干胶下游主要销往山东和河南轮胎厂。
- 胶厂F：受台风影响较大，今年产量不到3万吨，同比少1万吨，计划加50-60台离心机。
